プラチナの価格は最近急騰し、トロイオンスあたり1,350ドルという約11年ぶりの高値に達しましたが、その後1,300ドルを下回りました。プラチナと金の価格差はトロイオンスあたり2,050ドル未満に狭まり、3か月で最も低い水準となりました。 最近の取引動向には、価格上昇が鈍化している兆候が見られます。ブルームバーグが追跡しているプラチナETFは、著しい流出を経験し、1週間で保有量が約190,000オンス減少しました。これは、年初からの流入をほぼ相殺しています。 ETFの保有者は、上昇した価格を利用してポジションを売却しているようです。この分析の著者は、情報提供および研究目的で市場データと洞察を提供していますが、投資判断の前に徹底的なリサーチを行うことを勧めています。 最近のプラチナの急騰は速く、鋭かった—おそらくそれ自体にとって過度に鋭かったかもしれません。価格は2013年中頃以来見られていない水準で、トロイオンスあたり1,350ドルに近づきましたが、すぐに1,300ドルを下回りました。その水準は、短期間での大幅な上昇を示していますが、逆転の速さは、需要の根本からの長期的なサポートや持続的な買い圧力が不足していることを示唆しています。また、現在2,050ドル未満のプラチナと金の間の狭まったギャップは、価格の上昇が市場のダイナミクスに対して行き過ぎた可能性を示唆しています。 取引所取引ファンド（ETF）からの流出は特に明白です。わずか1週間で約190,000オンスが売却されました。これらの償還は、1月以来の流入をほぼ消し去るもので、ETF保有者からのメッセージは一貫しています：彼らは上昇の中で求めていたものを見つけ、その出口に向かっています。これは必ずしもプラチナの長期的な可能性への信念が放棄されることを意味しません。急速に動いた後の利益を確保し、ホコリが収まるのを見守るという姿勢です。 これだけの売却が価格が高いままで行われた場合、最近の急騰の背後に確固たる信念は限られていることが示唆されます。この点は、観察されたいくつかの取引パターンによって強調されます：モメンタムが価格を押し上げているが、業界や投資チャネル全体で持続的な買い興味はありませんでした。我々は上昇時の取引量がわずかに減っているのにも気づいており、これは大規模な上昇の始まりであれば望ましくない現象です。この種の動き—急激な増加の後に軽い取引量と新たな売却が続く—は通常、バイヤーと売り手がより快適に感じる新しいレベルに定まるまでの間にボラティリティを引き起こします。 この環境において、我々は過度に攻撃的であってはなりません。代わりに、より反応的な姿勢を取ることを考えます。修正が終了したと仮定する前に、さらなる確認を待つべきです。価格が再び反発して最近の高値を超えられない場合、それは今のところ天井があることを強化するでしょう。そして、特に価格が1,280ドルから1,300ドルの範囲にあるときにETFの償還が続くなら、それは下方へのもう一つの押し出しとなるかもしれません。 広範なマクロ背景も見落とすべきではありません。主要なインフレデータや中央銀行の信号が商品市場に影響を与えています。もし米国やヨーロッパのインフレ期待が意味ある形で変わると、特にドルや実質利回りに影響を与える場合、プラチナの短期的な動向は大きく影響を受ける可能性があります。 プラチナに関連するオプション市場のオープンインタレストの変化を注意深く見守っています。デリバティブのプレミアムが現物価格の動きと一致せずに上昇し始めると、それは新たな方向性のポジショニングではなく、ヘッジを示す場合があります。そのようなときに価格は流れたり修正したりすることが多く、トレーダーがリスクを減らし、ポジションを構築するのではなく整理することがよくあります。 価格を追いかけるのではなく、ETF参加者による積極的な退出を考慮すると、バランスを維持しながらポジショニングを監視し、1,250ドルから1,280ドルのゾーンがボトムとして機能するかを確認する方が理にかなっています。機会が設定されるかもしれませんが、現在のシグナルはまだ一方に重く傾くことを好んでいないようです。

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