4月、カナダの小売売上は0.3%上昇しましたが、予想の0.5%増には届きませんでした。事前報告では、3月の0.8%上昇が示されました。自動車を除外すると、売上は0.3%減少し、予測では0.2%の減少が見込まれていました。前回の自動車除外数字は-0.8%に下方修正されました。5月の予備データは、消費支出が1.1%減少する可能性を示唆しています。 報告書の発表時、USD/CAD為替レートは1.3713でした。5月のデータは消費者活動の減少を示唆しています。売上減少の具体的な理由は明記されていませんが、関税の影響を受けた自動車販売が要因かもしれません。 要点： – 見出し売上は前年比5.0%増加。 – 自動車および部品ディーラーは月ごとに1.9%の増加を見せ、新車ディーラーは2.9%、中古車ディーラーは2.1%の増加。 – ガソリンスタンドの売上は前月比2.7%減少。 – スポーツ用品および趣味関連の売上は1.0%増加。 – 家具、電子機器、家電の売上は0.8%増加。 – 食品および飲料の売上は0.2%の上昇。 – 衣料品およびアクセサリーの売上は2.2%減少。 既存の数字は、消費傾向がどこに向かっているか、マクロ圧力が日々の消費者の決定にどのように影響しているかを明確に示しています。4月にはわずかに売上が上昇しましたが、予測には届かず、自動車を除外した際の下落がより顕著でした。3月の自動車除外数字の下方修正は、5月の広範な減少の指標と相まって、これが一時的なブリップではなかったことを示しています。我々が見ているのは、少なくとも横ばい、よりソフトになっているということです。 4月のわずかな0.3%の上昇は安定したものとして片付けられることが多いですが、文脈がすべてです。期待値は高く、マクロコミュニティのセンチメントを反映することが多いです。自動車を除いた売上の減少は、家計が裁量的支出を抑えていることを示唆しています。それは自動車に限ったことではなく、ガソリンスタンドの収入が減少し、衣料品小売業者がサブセクターの中で最も弱い readings の一つを示しました。これは加速や夏への勢いをもたらす設定ではありません。 一方で、自動車の販売は好調でした。それが見出しを維持する理由かもしれませんが、自動車なしでは消費者の状況は明らかに脆弱です。食品および飲料の支出が増加したことはその弱さをある程度相殺しますが、その規模は広範なトレンドを変えるほどではありませんでした。 我々の観点から、このようなトレンドは金利期待にフィードバックする傾向があります。特に見出しのインフレーションや広範なGDPパフォーマンスの傍に置くと重要です。これは価格発見がすでに先を見越したシグナルを考慮しているため重要です。消費者が勢いを失っている場合、確率はシフトします。家計活動が減速すると、短期政策期待に結びついた金融商品は、公式な修正の前に良く調整し始めることが多いです。 通貨の側面から見ると、カナダドルは通常、エネルギー輸出や利回り差にもっと反応しますが、このような消費者データは、合意と乖離する場合、日中のボラティリティに影響を与えることがあります。ガソリンスタンドの売上の減少もそれに寄与しています。これは価格変動と数量需要の両方を示し、他のエネルギーに敏感なセクターと交差する可能性があります。一方で、家具や電子機器の上昇は、衣料品の損失を相殺するほどには狭かったため、季節性や家庭の予算の引き締めを示唆しています。

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