ロシアの副首相アレクサンダー・ノバクは、OPEC+による計画された石油生産の増加を進める必要性を強調しました。彼は、夏の需要の増加が供給を安定させるために2023年の自主削減を市場に再導入する理由となることを指摘しました。 サウジアラビアとロシアを含む8つのOPEC+加盟国は、4月から7月にかけて日量220万バレルの削減を段階的に終了する予定です。ロシアは当初、7月の増加を一時停止する提案をしていましたが、最終的には日量41万1,000バレルの増加を支持しました。

中東の緊張

中東の緊張に関して、ノバクはOPEC+に対し、市場の不安定性を防ぐために現在の進路を維持するように助言しました。サウジアラビアのエネルギー大臣アブドゥルアズィズ王子は、この慎重なアプローチを支持し、グループは投機的な懸念ではなく、実際の供給の混乱に対処することを示しました。 ここで示されているのは、大規模な石油生産者のブロックによる過去の供給制限を慎重に段階的に解除することです。グループの重要な声として活動しているノバクは、彼らが現在、世界的な需要の季節的な増加を踏まえてわずかに供給姿勢をオープンにする方向にシフトしていることを確認しました。これらの生産の再導入は任意ではなく、リヤドやモスクワなどのいくつかのメンバーによって段階的に調整されているため、彼らは現在の消費パターンに合わせたスローペースの管理された再調整を目指しています。 日量220万バレルのリリースのシーケンスは、価格の下落を抑制するために生産が意図的に制限されていた期間の後に実施されます。モスクワが7月の増加の次のスライスを進めることに対して当初は躊躇していたにもかかわらず、最終的に日量41万1,000バレルの追加に同調したことは、合意が最終的に広がったことを示しています。 要点として、地政学的なストレスの期間、特に湾岸諸国や地域の他の国々を含む際には、流れへの影響が適切に測定される前に過剰反応する傾向があることが見られます。しかし、このグループはその誘惑に抵抗しています；考え方は構造的かつ測定可能です。アブドゥルアズィズのコメントは非常に明確でした—脅威や仮定によって引き起こされる急激な変化はないということです。彼らは起こり得る事態に基づいて供給を引き揚げたり、追加したりしませんし、具体的な物流の問題が生じない限り、雑音に反応することもありません。

実際に言えば

では、実際にはこれは何を意味するのでしょうか？ 私たちの観点からは、これは供給レベルへの明確なリズムを再導入することを意味します—測定され、かなり公的で、間隔を空けているため、供給に関するあいまいさを制限します。特にエネルギーに関連するデリバティブに関して、次の数週間で契約デスクに向かう私たちにとって、これは作動するベースラインを確認することになります。要するに、これは生産者自体からの不確実性による激しい変動の可能性を減少させます。現在、フレームワークが機能しているため、価格への反応は確認された経済データや実際の流れに基づくものになる可能性があります。 価格モデルはその変化を反映すべきです。OPEC+の突然の介入の可能性に関連するリスクプレミアムは、短期的には低くなるようです。代わりに、需要側の指標や世界的な代替供給の動向の追跡に関心を移すことができます。予想される生産者の動きに急なプレミアムを付けることは、彼らの現在の行動を考慮すると不当である可能性があります—それらのポジションは適宜見直されるべきです。夏を通じてより安定した先行構造をモデル化し始めることは不合理ではないでしょう。 また、このようなスケジューリングの明確さがより広い感情に力を与えることに注意しておくべきです。市場は予測可能性に繁栄し、最大手プレーヤーがあらかじめボリュームの軌道を示すことで、感情的な価格設定の余地が減ります。配送や生産インフラの予測不可能な中断を除けば、毎週頼ることのできるフレームワークが存在します。 この背景の下で、石油のボラティリティ商品に関連するOIの読みは、サプライイベントの突発的な可能性が低下するにつれて、わずかに弱まるかもしれません。現在、特定のレンジのセットアップで中期の水平を使用する正当性が高まっており、また、過度に生産の見出しに依存した攻撃的な方向性の賭けよりも調整された対角スプレッドが好まれるかもしれません。そのゲームは—今のところ冷却しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設