ポンド・スターリング（GBP）は、イングランド銀行（BoE）の金利決定を前に慎重に取引されています。BoEが借入金利を4.25%に維持する見込みで、7対2の多数派がこの判断を支持しています。 GBP/USDペアは抑えられた状態で、アジア時間に1.3380近くで月の安値をつけた後、ヨーロッパの朝には1.3400以上に回復しました。BoEは金利を4.25%のまま維持し、記者会見は行わないでしょう。

英国のインフレとポンドの回復

ポンドは、英国の消費者物価指数（CPI）がわずかな減少を示したことで回復しました。5月の英国のインフレは前年同月比で3.5%から3.4%に減少し、予測通りとなりました。 インフレの低下は、航空料金やガソリン価格の下落によるもので、サービスインフレは5.4%から4.7%に緩和しました。月次ではCPIが0.2%上昇し、市場予想に合致しました。 今週のポンドの抑制は、今後の展望を考慮すると理にかなっています。市場参加者は主に、イングランド銀行が4.25%を維持する意向を受け入れています。これは、金融政策委員会内で7対2の票割れの見通しによって確認されました。多くの緊張感はすでに価格に織り込まれています。記者会見がないことは、銀行が説明を通じて政策期待をさらに進める緊急性がないことを示しています。 インフレに関する最新データは、今後の道筋を根本的に変えるものではありませんが、ある程度の明確さを提供します。ヘッドラインCPIはわずかに3.4%に緩和し、経済学者が予測していた数字に合致しました。これが2ヶ月連続の緩やかな減速であり、価格圧力が緩和しつつも消失していないことを示唆しています。サービスインフレの後退（5.4%から4.7%への低下）は重要です。サービスはより持続的である傾向があるため、そこに変化があると、変動の大きいエネルギーや食品価格に比較して金融当局にとって予測価値が高まることがあります。それでも、航空運賃とガソリン価格が共に月次で低下傾向にあるため、一部の過渡的要因が全体の状況を助けていることは明らかです。

市場の期待とボラティリティ

CPIの月次上昇はわずか0.2%であり、期待に沿ったものであったため、その点において驚きはありませんでした。その安定性は、少なくとも今のところ、さらなる引き締めや緩和にコミットする銀行の距離を強化するかもしれません。 FX市場では、GBP/USDが1.3380を下回った後、ヨーロッパセッション中に控えめに回復しました。それは控えめな動きであり、木曜日の金利発表を前にした抑制的な方向性を反映しています。流動性はありますが、確信はありません。新しい政策の衝撃が訪れるまでは、モメンタムは欠けています。 ボラティリティの観点からは、インプライドは穏やかですが、決定ウィンドウの周辺でやや強まる可能性があります。調整の余地がある場合、それは投票そのものよりも、記録における表現の中でやってくるかもしれません。そこで、トレーダーは最も注意を払うべきです。注目すべきは、劇的な転換ではなく、転換点です。今月後半に発表されるマクロ経済データは、特に賃金成長やコアインフレが緩和に逆らった場合には、金利の再評価にプレッシャーをかける可能性があります。 記者会見がないことでヘッドラインリスクが軽減され、そのため日中のイベントボラティリティが和らいでいます。これは、今週の実現されたボラティリティの大部分を狭い範囲に押し込むかもしれません。

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