米国エネルギー情報局は6月13日の原油在庫の変動を報告しました。実際には1147.3万バレルの減少があり、予想されていた230万バレルの減少と比べて大きな変動が見られました。 AUD/USDは以前の反落の後に反発し、米ドルの強さにも関わらず0.6500の閾値を超えました。現在は、オーストラリアの雇用報告の発表に注目が集まっています。

米ドルとEURUSDペア

EUR/USDペアは、連邦準備制度が金利を据え置く決定を下した後、1.1500以下で安定しました。トランプ大統領のコメントが米ドルを支え、ユーロの進展を抑制しました。 金価格は、連邦準備制度のタカ派的な姿勢に反応し、トロイオンスあたり$3,400を下回りました。会議後のパウエル議長の発言がこの下落に影響を与えたかもしれません。 オーストラリアは雇用報告の発表を予想しています。新たに25,000の雇用が創出され、失業率は4.1%で横ばいを維持する見込みです。

原油在庫と市場の反応

米国の原油在庫の予想外の減少は、調査が示した5倍以上の減少であり、多くの人々を驚かせ、少なくとも短期的には供給が厳しくなるという前提に傾きました。このような数字はエネルギー関連資産に対する強気のセンチメントを煽る傾向がありますが、長期的なポジショニングは依然として需給シグナルや主要生産者からの生産調整に依存しています。これは、エネルギー価格に敏感に取引されるペアに対して明確な課題を提起します。 オーストラリアドルは0.6500を上回る反発を見せ、広範なドルのサポートに対抗して地盤を取り戻しました。国内データに注意が移ります。次回の雇用発表での改善された数値は、ポジティブな利回り格差を強化し、通貨をさらにサポートする可能性があります。雇用の成長と失業率の安定が裏付けの強さを示唆する限り、範囲を高める可能性があります。私たちは見出しだけでなく、その内部の状況がここではさらに重要になるかもしれません。 一方でユーロは1.1500の障壁の下で停滞しています。それ自体が劇的に見えないかもしれませんが、文脈が制約を生んでいます。連邦準備制度が金利を据え置くことは、ユーロの楽観主義者には好材料ではなく、特にパウエルがその後の決定で市場が引き締め気味に読む口調で発言する場合には尚更です。ホワイトハウスからのドルへの言葉による支援と組み合わさると、ユーロには刺激が欠けています。ECBの現在の焦点がこれに即座に対抗することはありません。貨幣総量を目標にすることは、米国の金利政策がフローに与える具体的な影響と比較すると、抽象的に感じられることがあります。 金は大きく反応し、$3,400を下回りました。この金属の軟調さは、金利期待に対する感受性を反映しています。パウエルの発言は行動に裏打ちされていなかったものの、市場全体でリスクを再評価することになりました。金に対する強気の姿勢が戻るためには、金利やインフレのセンチメントがしっかりとその方向に動く必要があります。現時点では、どちらも大きく反転する見込みはありません。 ヨーロッパでは、貨幣理論が意思決定において依然として重要であり、中央銀行は数量ベースの枠組みを強調しています。貨幣総量への依存は、インフレ管理における長期的なアプローチを示唆していますが、トレーダーが忍耐を報いるわけではありません。市場参加者はタイミングの明確さを求めがちですが、ECBの選択はシグナルよりも構造を意味しています。この姿勢は即時の反応を制限する可能性がありますが、受動的であるとは誤解されるべきではありません。 私たちはデータポイントに注目し、単に反応するのではなく、各銀行のより広範な反応関数と結びつける必要があります。一見過大な原油の減少はインフレ期待を揺らす可能性があります。オーストラリアでの雇用数の減少は穏やかに見えるかもしれませんが、準備銀行のコメントと照らし合わせると、先物価格を再構築する可能性があります。ドルの強さはもはや金利の問題ではなく、ナラティブの問題であり、どれだけ積極的に他が反論したいか、あるいは反論しないかの問題になっています。

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