アメリカの連邦準備制度（FRB）は金利を維持すると予想されており、米ドルはわずかに下落しています。スイスフランに対しては0.20%の上昇を見せていますが、日本円とオーストラリアドルに対してはそれぞれ0.25%と0.28%の下落を記録しています。 欧州の経済データでは、EUの消費者物価指数（CPI）が予想通り2.3%のヘッドラインと1.9%のコア数値を示しました。欧州中央銀行（ECB）は金利を10回引き下げており、金利が拡張的になる中で安定化の可能性を示唆しています。連邦準備制度は以前に金利を5.5%から4.5%に引き下げており、市場参加者はインフレの課題に対する今後の政策のガイダンスを待っています。 今週の米国の住宅ローン申請は2.6%減少し、平均30年物住宅ローン金利もわずかに低下しました。経済指標には、建設許可件数と住宅着工件数も含まれており、建設許可は142.8万件に増加する予想ですが、着工件数は135.7万件にわずかに減少する見込みです。 初回失業保険申請件数と継続失業保険申請件数は、ジュンティースの祝日による早期発表が行われ、安定を維持する見込みです。地政学的な緊張が高まり、米国とイランの関係が最近の脅威により緊迫しています。マーケットでは、米国の株価先物はわずかな上昇を示唆しており、原油は0.29ドルの上昇を見ています。金は5ドルの下落を記録し、ビットコインはほぼ変化なしです。 今日見られたことは、大きな驚きとしてではなく、気分が落ち着いているという確認として受け止めるべきです。連邦準備制度は予測通り安定を保ち、外国為替市場に波を起こすのではなく、動き（またはその不在）がドルをわずかに漂わせています。日本円やオーストラリアドルに対するドルの弱さは、国内要因から両通貨が利益を得ていることを示しており、ドルには新たな理由がありません。 欧州のコアCPIの数字は、フランクフルトからのより制限的な政策の後に価格の成長がバランスを取っていることを示しています。インフレが目標近くで動いており、既に金利引き下げが進行中であることは、中央銀行の緩和がより明確になる環境に入っていることを意味します。トレーダーは、オーバーナイトの金利設定だけでなく、フォワードガイダンスやバランスシートの形状にますます注目していくでしょう。ラガルドの最近の方針は、急速な変化ではなく忍耐を示唆しています。金利が成長に優しいものに変わる中で、ユーロ圏の資産は経済活動が持続すれば新たな関心を引くかもしれません。 大西洋を越えて、最近の住宅ローン申請の減少はそれ自体では赤信号とはなりませんが、今後の住宅データを考慮すると注意が必要です。建設許可が予想通り増加し、着工がわずかに減少すると、市場はコストに敏感な家庭があるにもかかわらず、長期的な需要に向けた警戒をしていることを示唆します。借入金利は今週わずかに下落していますが、相対的には依然高いため、住宅市場の持続的な回復には数ヶ月間にわたって金利が一貫して緩和される必要があります。この待機期間は、政策ウォッチャーが留意すべきことです。 アメリカの労働データ、特に失業保険申請件数は、この週の祝日によって前倒しされ、安定した数字が予想されています。ここでの明確な偏差は、短期の金利商品において即座の反応を引き起こす可能性が高いです。我々はショックよりも一貫性を見守っており、驚きの基準は依然として高いです。 市場全体のムードとしては、株価指数先物の控えめな上昇が慎重なリスク嗜好を示唆しています。これは購買スペリーではなく、徐々にエクスポージャーに向かう歩みです。原油の穏やかな上昇は、現在よりも需要信号より供給制約に反応していることを示しています。一方、金の下落は、ドルのセンチメントのわずかな上昇と予期しないボラティリティに対するヘッジの低下ときれいに一致しています。 中東の感受性に関連する地政学的緊張は、今後の二週間で資産価格に再浮上する可能性があります。即座に価格が反映されることはありませんが、過去のパターンは、安全資産が注目を集める可能性があることを示唆しています。 ボラティリティは圧縮された状態にありますが、債券利回りの変化やインフレ期待のつまずきに応じて表面化する準備が整っています。

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