洞察 
VT 
米国経済指標
今後の米国データは印象的でないと予想されており、5月の小売売上高は関税の影響により0.6%減少する見込みです。鉱工業生産と企業在庫は横ばいのままであると予想されています。NAHB住宅市場指数は6月にわずかな改善が見込まれていますが、上昇する住宅在庫は潜在的な弱さを示す可能性があります。 これらの市場動向は、投資家の全体的に慎重なムードを反映しています。特に日本以外の株式におけるリスク資産の躊躇は、中央銀行政策と地政学的な火花に関する不確実性を強調しています。パウエルのチームは会合を間もなく終了し、政策金利は変更されないと広く予想されていますが、声明の文言やドットプロットの修正は短期的にはボラティリティを引き起こす可能性があります。 中東からの相反する信号は、外交的進展の初期の兆しが冷淡な反応にすぐに覆い隠されることを示しており、リスク感応資産が避ける傾向のある予測不可能性の層をもたらしています。G7会議からの米大統領の早期離脱は国際的な調整の緊張感をさらに高めています。これは政策の予測不可能性や市場が地域的な緊張のいくつかの抵抗力を過小評価していた可能性についての懸念を示しています。 債券市場は安定しており、防御的姿勢の古典的な兆候を示しています。取引量はやや減少していますが、完全には消えていないため、国債や主要欧州国債の安全ネットとしての潜在的な需要がうかがえます。短期金利の暗示ボラティリティは沈静化していますが、地政学的なリスクやFRBの発言によりヘッドラインリスクが再び高まると、イールドカーブの急な再評価が驚かないでしょう。商品および通貨市場
商品価格はわずかに上昇しています。原油と金の上昇は、新たな楽観主義よりもヘッジの機能によるものと見られます。需要信号は不安定で、価格動向は基礎的な要因よりも技術的な動きに左右されているようです。しかし、高い原油価格がインフレ期待に浸透し始めるかどうかを引き続き注視する必要があります。これは、中央銀行のメッセージングを複雑にする可能性があります。 ドルの控えめな反応は、商品連動通貨や避難通貨からのわずかな上昇にもかかわらず、市場が依然として様子見の状態に縛られていることを強調しています。NOKやCHFのような通貨の相対的な安定は、地域のパフォーマンスを反映している可能性がありますが、ドル安のより広範なテーマを示しているわけではありません。一方、MXNやKRWのようなパフォーマンスが低い通貨は、国内的な圧力を反映しているようで、地域のリスクがグローバルな安堵の物語を超えているようです。 米国のデータについては、小売売上高が貿易関連の歪みにより減少すると予想されています。予測される-0.6%の数値は、関税が消費者の食欲をすでに抑制し始めていることを示す以前の指標と一致します。市場の反応は、外れが一時的か、より深刻な軟化の兆候であるかにかかっています。鉱工業生産と企業在庫データは横ばいと予想され、成長が拡大するのではなく、滑らかに進む経済を引き続き強調しています。 私たちは住宅指標も注意深く監視しています。たとえNAHB住宅市場指数が6月にわずかに上昇しても、上昇するリスティングと長い販売時間は懸念される信号です。在庫の蓄積は通常、価格圧力の前触れとなるため、持続すれば広範なセンチメントに影響を与える可能性があります。これは、住宅が米国の成長と消費パターンに与える影響が大きいため、特に重要です。 控えめな動きにもかかわらず、デリバティブ取引者はデータ発表やFRBのコメント周辺での急激な動きを期待するべきです。短期金融商品における暗示ボラティリティがそれを過小評価している可能性があります。レンジ外の期待を沈静化させるオプション戦略はリスクを伴うかもしれません。リスク・リワードは、特に金利期待や貿易影響に敏感な資産に対して、慎重なエクスポージャーを好む傾向があります。タイトなスプレッドとスポットレベル近辺での重いディーラーガンマは、イベントの原動力がクリアになると急激な動きを誘発する可能性があります。トレーダーは強い方向性を持つだけでなく、一時的な歪みに乗るべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
