日本銀行の総裁、上田氏は、さらなる金利引き上げの可能性について議論しましたが、これは経済見通しの達成の可能性に依存するとされました。上田氏は、価格には上振れと下振れのリスクがあることを指摘し、日本銀行は政策調整を決定する際にデータを慎重に監視し続ける必要があると述べました。 2025年後半には悲観的な経済データが現れる可能性が高まっているとの認識が高まっています。グローバルなセンチメントはすでに下降を経験しており、高い不確実性のために多様なデータを分析することがこれまで以上に重要であるとされています。 現在、日本銀行は次の金利引き上げを実施することに急いでいないように見えます。現時点では、この決定は2026年1月まで延期される可能性があると考えられています。 上田氏の発言は注意深く忍耐強い姿勢を伝えていますが、その背後には条件が整えば調整のための微妙な準備が反映されているようです。日本銀行は早期のシフトの可能性を否定していませんが、今後のステップは、特に賃金、インフレの動向、企業のセンチメントといった新たなデータに大きく依存する可能性が高いと考えられています。彼らの慎重なトーンは、明確な引き締めフェーズが始まる前に、経済が一貫した強さの兆候を示すための時間を許容する意向を示しています。 ここでのタイミングは偶然ではありません。市場はすでに2025年後半を慎重に評価しています。この期間は、結果を予測不可能に傾ける可能性のある経済的要因の集まりをもたらします。その中でも、消費者物価が現在の動きから外れた場合のデフレリスクが重要です。これに加え、特にアジア全体で需要が緩むことに関連した輸出の減速についての懸念が高まっています。これらの要素は現在、長期契約に影響を与え始めており、次の数四半期に入るにつれて暗示されたボラティリティが高まっています。 以前に述べた慎重な姿勢は重要です。国内消費の回復は依然として脆弱であり、特定の分野で名目賃金の引き上げが見られるにもかかわらず、キャピタルインベストメントは現時点では持ちこたえていますが、資金コストが早期に上昇すれば脆弱な基盤の上に立つことになります。金利の変動経路にさらされている人々にとって、この一時的に静的な姿勢は依然として慎重なポジショニングを求めています。 今後の2、3四半期に金利が安定すると予想されることから、私たちの焦点はオプションテールリスクに移ります。スキューは特に下方保護においてより明確になり、トレーダーが会計年度末周辺でのトーンの変化を価格に反映させようとしています。スワップのフラットなフォワードカーブは、広範なパニックがないことを示唆していますが、同時に微妙な慎重さも反映されています。ここにはリスクの分布が不均等であり、価格はその不均衡を反映し続けています。 私たちはまた、円の相関における徐々の動きを観察しており、FXボラティリティが安定する中で相対価値戦略の扉を開いています。実質利回りは依然としてマイナスであり、インフレ期待が狭い範囲で変動しています。そのため、特定の触媒を監視することがより強調されています：賃金改定、公共料金、または春のボーナス交渉です。これらからのサプライズは、たとえ政策自体がすぐに変わらなくても、短期金利を急上昇させる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設