### 一方、世界の通貨シフト 金に圧力 スレッドニードルストリートからの政策の一定性が現在の基本シナリオであった。とはいえ、インフレの数字が特にコアまたはサービス価格においてしつこさを示すならば、金利の見通しは急激に変わる可能性がある。銀行金利が変わらないことは予想外ではないが、議事録のトーンと先行指針が次の数週間のトーンを設定するだろう。私たちが注目しているのはヘッドラインのCPIだけではなく、根本的な要因が収入や消費者行動に対してどのように反応するかである。 ポンドは減速にもかかわらず、技術的には強気の構造を維持していた。1.3750近くの抵抗線が次の潜在的な障害であるが、これに到達するには金融政策委員会からのハト派的な言葉と、米ドルのさらなる弱さの組み合わせが必要であった。1.3520周辺の短期サポートは、ハト派の驚きがない限り持ちこたえるべきであった—CPIが急激に見込みを下回らない限り、これは考えにくいシナリオである。戦術的な観点から、バイアスは上向きのままだが、マクロの変化に敏感であった。 広範なFXにおいて、オーストラリアドルの最近の反発は、最近の米ドルの弱さが単なる修正以上のものであると解釈されていることを示唆している。オーストラリアドルは0.6500を回復しており、これまで数ヶ月間維持するのに苦労していた。この動きは、主に米国のインフレが軟化し、連邦準備制度理事会の関係者からのハト派的なコメントによって推進されていた。ユーロも同様に利益を得ており、EUR/USDは1.1600を超えて推移しているが、これは好ましい欧州のデータによってではなく、ドル複合体からの流れの変化によって支持されていた。興味深いことに、ボラティリティは圧縮されたままで、新しいレベルに対する安心感を示唆している。 金は、一般的に不確実な環境で繁栄するが、最近のセッションでは苦しい時間を過ごしていた。米国の実質金利は依然として上昇し続け、非利子資産よりも良い選択肢を提供していた。1オンス当たり約$3,380のレベルが試されていたが、リスクを取る傾向が強まっているため、圧力が続いていた。株式市場はフローを引き寄せており、新たな地政学的ショックがない限り、金は信頼できる回復を試みるのに苦労していた。それでも、ボラティリティが急上昇すれば、短期的にウォッチリストに戻る可能性があった。 デジタル資産は異なる物語を語っている。リップルのチャートパターンは、現在、最近の中東の出来事によって駆動される再燃した投機的な関心の中で、典型的なショートスクイーズのセットアップに似ていた。地政学的な摩擦は長い間クリプトの評価に複雑な役割を果たしてきたが、今回は局所的な強気の動きが市場全体の確信よりもポジショニングの結果のように見える。これは狭いトレードであった。 一方で、東からの中国のデータ提供は混合であるが、一般的にはポジティブな勢いを持っていた。固定資産投資や不動産活動はわずかに弱体化していたが、消費者活動は回復のナラティブを維持するために十分に増加していた。小売売上がより高いレベルを示すことで、国内需要が成長指標を支える上でより重要な役割を果たしているという広範な議論が強化されていた。この成長の構成の変化は微妙であるが、注目に値する。これは、政策立案者の意図に沿って、インフラや信用供給メカニズムだけでなく、消費を通じて拡張を安定させるものであった。これらの傾向がQ3に持続することを示す何らかの兆候は、世界の商品サイクルにおける中国の需要に対する外部の懸念をさらに和らげるだろう。 金利に敏感な市場のトレーダーにとって、政策コメントに対する感度は今後のセッションで高まるであろう。インフレの持続性について中央銀行家によってどのように表現されるかに変化がある場合（ロンドンだけでなく大陸全体で）、金利の行く先が急激に変更される可能性があった。私たちは、次の動きの方向を読み取るために、ハードデータのリリースと政策声明の微妙なトーンの両方を注視する必要があった。

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