欧州取引中、インドルピーはUSDに対して86.20近くまで下落した後、わずかに上昇しました。

    by VT Markets
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    Jun 16, 2025
    インド・ルピー(INR)は、米ドル(USD)に対して86.20の二ヶ月の低値をつけた後、反発し、ほぼ86.00に上昇しました。米ドルインデックス(DXY)は、日中高値の98.36から98.00近くに下落しました。 イスラエルとイランの間の続く対立は、米ドルのような安全資産への関心を高めると予想されています。緊張が続いているにもかかわらず、解決への努力が不足しているため、こうした資産への需要が高まっています。

    原油価格への影響

    ホルムズ海峡の閉鎖の可能性は、インドの原油輸入への依存度から、原油価格を押し上げる可能性があり、インドにとって不利です。米ドルは他の主要通貨に対して変動を見せ、特にオーストラリアドルに対しては下落しました。 連邦準備制度は水曜日に金利を維持することが予想され、市場は変化する経済政策と上昇する原油価格に照準を合わせています。インドのインフレデータや外国人投資家の資金流出が、インド・ルピーの弱さに影響を与えていますが、CPI成長は6年ぶりの低水準に減速しています。 株式市場では、外国機関投資家がインド株を売り続け、市場のダイナミクスに影響を与えています。一方、USD/INRは二ヶ月の高値をつけた後に反落し、20日移動平均線(EMA)が重要なサポートレベルとなっています。 ルピーは最近の86.20近くから反発し、現在86.00をわずかに上回っているため、方向転換ではなく一時的な休止を見ている可能性があります。この通貨の急落は、国内外のトリガーが重なったことを考えると、まったく予想外ではありませんでした。しかし、迅速な反発はその水準付近での一定の技術的抵抗を示唆し、短期的な利益確定や米ドルの強さの軽微な調整によって促進されたのかもしれません。 米ドルインデックス(DXY)の98.00への下落は、一時的にドルに対する需要が鈍化していることを示唆しています。それでも、イスラエルとイランの間で外交的進展がない中で、広範なリスク気候は緊張のままです。安全資産への需要は、通常周期的であり、この場合は地政学的リスクによって大きく推進されますが、ホルムズ海峡のようなエネルギー回廊が実際の脅威に直面している場合には、特にその勢いを集める傾向があります。

    通貨市場のボラティリティ

    その海峡を通じた原油供給の重要な混乱は、原油価格を押し上げ、インドのような原油輸入国の貿易収支を悪化させるでしょう。その相関関係は線形的であり、大きく変わることはありません。ブレントやWTIが供給ショックの中で新しい高値に達するようであれば、ルピーに追加の圧力がかかることになります。 連邦準備制度の政策は、現時点では維持されると予想されていますが、越境資本の流れに大きな影響を及ぼし続けています。米国中央銀行の最終的な金利パスは、利回りスプレッドを変更し、ドル需要に影響を与えます。原油のボラティリティが再び注目される中、債券市場はますます反応的になります。政策立案者の発表は政策金利だけでなく、ボラティリティに関してはフォワードガイダンスが重要であり、スプレッド取引には既にそれが反映されています。 一方、インド自身のマクロ経済指標は混在しているものの、ルピーは防御モードに移行しています。消費者インフレーションは6年ぶりの底に達しましたが、それがルピーの強さにはつながっていません。その理由は外国資本の動きに根ざしているようです。資金流出が続いており、株式と通貨のパフォーマンスが共に衰弱しています。 チャートでは、USD/INRが二ヶ月の高値から引き戻されている点が注目に値しますが、現時点では20日EMAによって支持されているようです。これは心理的および技術的サポートレベルの両方として機能しているのが見受けられます。もしペアがその領域を明確に下回れば、短期トレーダーは強気のベットを再評価するかもしれません。しかし、流入が意味のある形で再開されない限り、またはエネルギー価格が安定しない限り、ルピーへの圧力は続く可能性があります。 ボラティリティはG-10通貨市場にも戻り、ヘッジ戦略が数ヶ月ぶりに関連性を持つようになっています。たとえば、オーストラリアドルに対するドルの弱さは注目に値します。これは、改善されたデータや商品価格の変動に応じた防御的ポジションの選別解消を反映しています。ポジショニングの観点から見ると、リスクオン対リスクオフには単一の方向がないことがわかります。これはポケットで反応しなければならず、デリバティブはそれを反映しなければなりません。 短期的には、インプライド・ボラティリティが上がる中でオプション価格の調整を注視しています。ヘッジャーがノックイン及びノックアウトレベルを調整する際には、原油の通常の天井やドル疲れについての古い仮定を見直すべきです。新たな地政学的ショックやパウエル陣営からのハト派的なシフトは、安全への需要を再燃させる可能性があり、デリバティブは迅速にそれを価格に反映させるでしょう。 それはつまり、スプレッド、特にカレンダーやクロスカレンシーは、より多くのボリュームを見込むことができるかもしれません。現時点では、原油先物と米国債利回りを密接に監視する必要があります。これらは株式よりもはるかに明確に方向性が一致しており、株式は引き続き外国売りに直面しています。

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