ダウ・ジョーンズ工業株平均は、イスラエルのイランへの予期しない攻撃を受けて1,000ポイント以上下落しました。消費者信頼感データが部分的に下落を相殺しましたが、ダウは依然として週間の上昇を逆転させ、4日間の連勝を終えました。 ミシガン大学の消費者信頼感指数は6月に60.5に上昇し、予想の53.5を上回りました。インフレ期待も改善し、1年物の数値は6.6%から5.1%に、5年物は4.2%から4.1%に減少しました。

連邦準備制度の金利決定

連邦準備制度の今後の金利決定は、現状維持が広く予想されています。好ましいインフレデータの後、9月に金利を引き下げる確率は約70%とされており、12月にもさらなる減少が予想されています。 最近の後退にもかかわらず、ダウは41,800で200日指数移動平均線を上回っています。50日EMAは交差に近づいており、42,000周辺の技術的レベルにサポートされれば、上昇の可能性を示唆しています。 ミシガン大学の調査は、消費者の財務および経済に対する信頼感を毎月評価しています。この調査は、米国の将来の経済活動を正確に示す指標と考えられており、消費者の支出意欲を反映し、経済成長やインフレに影響を与えます。成功した予測は通常、米ドルにとってプラスとなります。 中東の予期しない軍事行動は、特に最近の週の中での一日の急激な下落が見られたダウを含む主要な米国指標に対して鋭い反応を引き起こしました。市場の売りは、地政学的緊張に大きく結び付けられましたが、トレーダーは経済指標を消化し、より緩やかなナラティブを提供しました。ミシガン大学の信頼感の読みは、コンセンサスを大きく上回るだけでなく、中期的なインフレ期待の改善も示しており、政策立案者によって注視される要素です。 要点として、消費者の信頼感の向上は、外部のショックが広範な感情を揺さぶる中でも、消費者側の支出の持続性を予感させます。過去に、この調査のポジティブな驚きは、ドルを支持し、リスクオンの活動を促す傾向がありました。しかし、地政学的リスクが高まると、エクスポージャーへの嗜好は急速に変わることがあります。 ポジショニングの観点から、週末のヘッドラインの後にヘッジ活動が顕著に増加し、オプションのインプライドボラティリティが急上昇し、短期的なプットの購入が増加しました。これは、高まる不確実性を示しており、方向性のある信念ではありません。インデックスや金利における方向性のあるセットアップをナビゲートする場合は、データリリースの順序や9月の前の連邦準備制度のコメントに注意を払う必要があります。 長期金利はつながっており、インフレが抑制される自信を示唆しています。これは、通常の条件下では株式に安堵をもたらすものとなります。しかし、地政学的リスクの重なりがこの仮定をより複雑にしています。テールリスクをヘッジしたり、低デルタポジションを採用することは、特にセクターETFや新興市場に敏感な金利バスケットにおいて、より魅力的となっています。 私たちは、42,000の閾値を中心に株式のフォローアップを注視しています。このレベルが適度な出来高で安定すれば、短期的な弱気の賭けを見直す余地があるかもしれません。ただし、ハイへの離陸には、特に9月の金利期待に関する連邦準備制度のトーンからの確認が必要になるでしょう。また、ヘッドラインインデックスの動きとセクター内の分散の間には差異があり、防衛的および消費者裁量型は非常に異なる経路をたどっています。 市場は階層的に反応しており、ヘッドラインのショックの後、マクロデータに基づいて再調整が行われています。次に雇用と住宅の数字に注目しており、これらは消費者行動や連邦準備制度の予測に高い影響を及ぼす傾向があります。ノイズは高まるが、データは依然として前向きなガイダンスの有効性を決定します。

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