アメリカドルは下落しており、EUR/USDは新たな高値に達しました。昨日のアメリカのCPIは予想を下回り、本日のアメリカのPPIは見出しで0.2%と予測され、初回失業保険申請件数は24 万件の見込みです。EUR/USDは上昇し、GBP/USDは弱いデータを受けて最初は下落しましたが、その後反発しました。USD/JPYは複数の移動平均を下回り、下方向への偏りにシフトしていることを示しています。 地政学的緊張はイランに集中して高まっており、非軍事要員はバーレーンとクウェートからの退去を勧告されています。イスラエルがアメリカの承認なしにイランを攻撃する可能性が懸念されています。IAEAはイランを核合意に非遵守としましたが、アメリカとイランの対話は6月15日に予定されています。イランの外務大臣から楽観的な発言がある一方で、トランプ大統領を含むアメリカの公式には懐疑的です。 ECBのシュナーベルは金融引き締めの段階がほぼ完了に近づいていると示唆しており、安定した融資条件が整っています。インフレは2026年初頭までに緩和される見込みです。パツァリデスは金利管理の柔軟性の必要性を訴え、シムクスは利下げの可能性に言及しました。ミラーはインフレが2%近くに留まる可能性があると述べました。 アメリカの株式先物は下落しており、ナスダックは114ポイント下落しました。アメリカの国債利回りも低下しており、USDの下落をサポートしています。FRBは年末までに2回の利下げを行うと予想され、最初は9月に行われると見込まれています。 最近の展開を考えると、経済データと地政学的なストーリーから出てきた明確なシグナルが、すでに通貨活動に影響を与えており、今後数週間にわたってその影響をもたらすと考えられます。 最初に、アメリカのCPIデータが予想を下回った後、今週のトーンは明らかに変化しました。0.2%の落ち着いたPPI数値に対する強い期待が織り込まれています。これは確認されれば、インフレがより穏やかな方向に進んでいるという主張をさらに支持します。失業保険申請件数は240,000件が予測されており、若干高めで労働力の緩和を示唆しています。インフレの数値が低下傾向にあり、雇用が広範に穏やかさを示していることから、金利期待に対して圧力が高まっていると合理的に推測できます。これが、EUR/USDの強さや、USD/JPYなどのペアがより劇的に反応している理由です。これは単なる雑音ではなく、中期的にドルの弱さにシフトするポジショニングを示しています。 シュナーベルが論じたことはこのこととよく一致しています。ヨーロッパの金融サイクルが最終的な引き締め段階に近づいている場合、金融条件が安定しているため、さらなる利上げへの期待を持つインセンティブはほとんどありません。利下げが差し迫っているわけではありませんが、トーンは変化しています。パツァリデスとシムクスのコメントは、柔軟性の姿勢を直接強化しています。これから分かることは、債券市場の展望が以前よりも対称的になっているということです。 地元のインフレについて、ミラーはECBの目標が手の届く範囲内にあり、財政条件が抑えられていると明言しました。これは、国内の弱さで最初にスライドしたGBP/USDの反発にも直結しています。これにより、相対的な経済データが依然として重要であることがわかりますが、これらの状況下ではすべてのデータポイントが同じ重みを持つわけではありません。モメンタムは、主にマクロのテーマによって支配されています。 他方では、地政学的リスクがもはや背景で idle しているわけではありません。イランを含む緊張の高まりの中で、大規模な軍事および非民間の再配置が進められています。これはIAEAが指摘した核遵守問題の悪化を受けての反応です。すべてが緊張の高まりを指し示しており、特に中旬に予定されている対話と軍事的エスカレーションの可能性が完全には排除されていません。これでは通常期待されるような安全資産としてドルにとっては役立ちません。代わりに、投資家は利回りで投票しています。国債市場は安定した下落を示しており、その利回りの下落は今、FX市場が織り込んでいるものを強化しています。 株式市場、特にナスダックがさらに下落する中で、広範なリスクアパラタスは不安定に見えます。アメリカの先物が圧力を受けており、利下げ期待が高まっていることから、スプレッドがユーロや、若干の度合いでポンドを支持しているのも不思議ではありません。デリバティブトレーダーは、このポジショニングの調整を認識することが重要です。ここではボラティリティがさらに拡大する可能性のある期間をマッピングしています。特に6月中旬の政策カレンダーに向けて進む中で。 最初の金利変更のための9月のタイムテーブルは、現在広く基準シナリオとして見なされています。もはや投機的なものではなく、債券市場は集団的判断を示唆するほど攻撃的に動いています。年末までに2回の利下げはコンセンサスの確固たる地位を持っているようであり、これは価格行動に明確に反映されています。 すべてを考慮すると、今後数日間の行動はこのストーリーの確認に関わるものとなるでしょう。失望したPPIや失業保険申請数のさらなる驚きが、方向性の動きを増幅させる可能性があります。トレーダーはオープンインタレストの水準や短期金利差を監視すべきです。手がかりはそこにありますので、どこを見ればよいかを知っていれば大丈夫です。

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