洞察 
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金の蓄積の増加
中央銀行は記録的な水準で金の蓄積を増やしており、伝統的な準備金に対する関心が引き続き示されています。一方、いくつかの国は従来のクロスボーダー決済システムの代替を模索しています。 地政学的な同盟が世界貿易における通貨の選択に影響を与えているという証拠があります。この傾向は特にウクライナの紛争が始まって以来顕著であり、請求書通貨のパターンに影響を及ぼしています。 この文書は、ユーロが国際的な使用のための優先通貨としてどのようにその地位を守っているかを強調しています。世界の取引の約19%を占めており、依然として世界で第2の使用される通貨となっています。これは、デジタル代替が脇で騒がしくなっている中でも、ユーロに対する外国からの需要が堅いことを示しています。この一貫性の理由の一つは、ユーロ圏の統治ルールの安定性、経済調整、そして長い時間をかけて構築された信頼にあります。投資家や機関は、何を期待できるのかがわかっているため、ユーロに戻り続けているのです。 同時に、世界の中央銀行は金をほぼ記録的な水準で購入しています。これはそれ自体が強いシグナルです。国家が金に手を伸ばすとき、彼らは通常、グローバル金融システムへのショックに備えているか、クロスボーダー依存に対する不信に反応しています。その変化は、伝統的な価値保存の好みが依然として国家レベルでの思考を支配していることを示しています。 国際決済の文脈において、広範な西洋の影響を避ける動きが見られます。形作られている具体的な手段は国によって異なりますが、その方向性は明確です — 一部の経済は自立性を優先し、貿易において地元通貨の使用を強化しています。これらの取り組みはユーロを排除するものではありませんが、誰が誰と取引し、どの通貨で行うのかの間に薄いラインを引いています。請求書通貨の変化の結果
特に、ウクライナ戦争によって引き起こされた混乱は、商品の価格設定やそれを決済するために使用される通貨に影響を与えています。私たちは、一部の貿易回廊で familiarな通貨からの請求のシフトを見ており、特に代替決済モデルを支持する国々との結びつきが強い地域で顕著です。このパターンは、制裁や制限の脅威が信頼性の認識を変えると、結果をもたらします。 オプションと先物のトレーダーにとって、ここでの影響を無視することはできません。請求書通貨のシフトは、しばしば市場価格の変動に遅れを伴います。その遅れは、状況によってはチャンスでもあり、危険でもあります。ユーロが関与する時に、商品リンクされた請求書に敏感な契約の暗示的ボラティリティが、これらの基盤となる貿易金融の変化をまだ完全に反映していない可能性も高いです。 さらに、金のトレンドはヘッジ戦略の枠組みを変える必要があります。公式なアクターが法定通貨の準備よりも金のポジションを構築している場合、今後数週間で相対的な通貨需要パターンが変わるかもしれません。私たちは、そのような多様化をマクロバスケットに取り入れるシナリオをモデル化し始めています。それ自体が、ユーロと金を基盤とした契約のクロスヘッジを見直す必要があることを示唆しています。 注目すべきもう一つの要因は、クリアリングハウスの好みです。地政学的要因が誰が誰と取引するかを変えるとき、それが場合によってはカウンターパーティーを不慣れなプラットフォームに追い込むことがあります。これは、ユーロ建てのエクスポージャーが新興市場の組み合わせに組み込まれる際に、マージンの上昇や予期しないベーススプレッドとして現れます。 私たちのチームは、貿易ルートの変化に応じたユーロ関連のエクスポージャーのストレステストに焦点を当てています。ユーロを脆弱とは見ていませんが、その優位性がセクターごとに断片化する可能性を考慮しています。全体的にではなく、ユーロ圏の影響から外れた二国間合意に依存するエクスポージャーを通じてです。 現在、私たちは大規模な通貨保有者による戦術的ヘッジの兆候を探すために短期のボラティリティサーフェスをレビューしています。それはしばしば、直接的な弱さの兆候ではなく、方向性の注意の早期警告として機能します。私たちは、主要な商品リンクされたペアの周りでのガンマポジショニングの増加と、標準的なユーロヘッジバスケットからの横の動きを期待しています。 記事のヘッドラインの数字は安定していますが、その裏では密接な追跡が必要な動きが見られます。重要なのは、価格設定においてその緩やかな兆候がしっかりとした形になる前に、どのようにポジションを調整するかです。短期のカーブの端に注意を払ってください。そして、流動性の好みが他の方向に向かい始めていることを示唆する物理的決済の調整を無視しないでください。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
