ベッセントは、中国が貿易交渉において信頼できるパートナーであることの重要性を指摘しました。彼は、初期のジュネーブ貿易協定を、米国と中国の間での経済の再均衡への潜在的な道筋として言及しました。
彼は、この再均衡を達成する可能性には努力が必要であると述べました。「可能」という言葉に対する強調は、これらの交渉には課題が残っていることを示唆しています。
ベッセントが表現したことは、楽観主義というよりは、再び協力することが意図的で相互的な譲歩に依存するという認識でした。最初のジュネーブ枠組みへの言及は、両側を構造化された経済理解の中に固定しようとする試みを強調していますが、その基盤は依然として不確定です。進展の条件付き性を強調することで、「可能」であって「確実」ではないことを認識し、合意を妨げるかもしれない要因を認めました。これらは些細な詳細ではありません。物流、関税、政治的信頼はすべて、重要な逆風です。
私たちがこれらのコメントを価格変動の視点から解釈する際、未来に穏やかさが訪れると想定するのは誤りです。重要なのは、政策の発言の背後にあるトーンと、それが数週間にわたってどれだけ一貫しているかです。正式な動きがなくても、言葉の合図がポジショニングのシフトを引き起こすことがあることは以前にも見られました。一方の信頼の欠如やためらいは、特に長期にわたってプレミアムの上昇を引き起こす可能性があります。
半期ごとの在庫における需要信号や、それが広範な産業生産にどのように関連しているかを考慮する必要があります。外交的トーンの向上によって反映されるならば、一時的に戦略的に販売するチャンスが見られるかもしれませんが、全体ではありません。リスクの非対称性が残り、短い再調整周期を求めています。
マクロデータの出力と債券の吸収状況を見ると、まだ密接な整合性は見られません。価格パターンは期待の非対称性を示す形で断絶しており、均衡ではありません。呼びかけは膨れ上がったインプライドを示しており、私たちはそれを市場の疑念と解釈します。従って、リバージョンを狙う誘惑がありますが、そのポジショニングには慎重なレッグストレッチが要求され、測定可能なカタリストリスクでエントリーのタイミングを計る必要があります。
FX条件におけるバスケット加重のシフトへの反応を観察する必要があります。特に疲労が投機と遭遇するところで、これらの閾値はトリップワイヤーのように機能します。一度越えると、ヘッジフローは反応的になり、能動的ではなくなります。これは、エッジを最大化する者が受動的なデルタを超える状況です。
最終的に、ガイダンスだけでは不十分です。財政的な転換点に対するチャートの近接性を見守り、具体的な貿易データに対するプット比率の感受性に注意が必要です。動きはノイズからではなく、実際の商品の動きが生じる時に起きます。
トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
洞察 
VT 
by VT Markets
Jun 11, 2025
