2日間の議論の後、両当事者は緊張を緩和するための枠組みを開発することを目指しています。米中間の会談は合理的かつ率直であったとされています。大きな楽観主義は生まれていないものの、中国が希土類の輸出制限を緩和する潜在的な計画があり、米国はキー技術の輸出規制を解除する可能性があります。 この取り決めは、核心的な貿易問題に対処するというよりも善意のジェスチャーとして機能しています。2019年の大豆取引のような過去の合意では、中国はフェーズワンの貿易協定の後も米国の購入に完全にコミットしませんでした。両国がこの新しい合意を長期的に守るかどうかは不透明です。 ドルは欧州の取引を前にわずかな変動を示しました。EUR/USDは1.1400をわずかに上回り、USD/JPYは145.00付近で推移しています。AUD/USDは0.6500レベルを突破するのに苦労しています。市場には慎重な雰囲気が漂い、米国の先物も警戒しています。S&P 500先物は0.3%の下落を経験し、以前のわずかな上昇に反発しました。これらの動きは、米中間の議論の中で進行中の不確実性を浮き彫りにしています。 現在の状況は、最近のFXおよび株式先物の価格動向は確信に基づくものではなく、強力な触媒が不足していることを示しています。ドルの控えめな動きはこれを反映しています。EUR/USDが1.1400を上回ることはユーロの穏やかなレジリエンスを示していますが、その背後には強い押しはありません。USD/JPYの145.00付近の位置は新たな楽観主義よりも安全資産としてのポジションを反映しています。オーストラリアドルが0.6500を維持できないことは、この地域のトレーダーが慎重に留まっていることをさらに強調しています。 株式先物はほとんど動きがありません。S&P 500先物が0.3%下落しても恐れを示すものではなく、いずれの方向にもコミットすることに対するためらいを示しています。リスクに対する食欲は減少しています。最近の外交的動きの多くは、短期的に流れを大きく変えるものではなく、むしろ外見的なものであるため、様子見の雰囲気が支配しています。 狭い取引範囲と前日のコメントからの追随がないため、この環境では短期的な動きは不安定である可能性が高いです。方向性は政治的な見出しからは生まれず、もしそれらの見出しが明確で実行可能な政策の変化を含まない限り、特に半導体、クリーンエネルギー部品、重工業サプライヤーなどのセクターに影響を及ぼす変化が必要です。 さまざまな期間での暗示的なボラティリティは依然として低く、オプション市場が大きな方向性のリスクを織り込んでいないことを示しています。この情報は役立ちます。このデリバティブでは、迅速な変化の期待を反映しないプレミアムを観察しています。尾部リスクに関する本物の懸念があれば、より広いスキューや保護コストの明確な変化が見られるはずですが、それはただ起こっていません。 現在、私たちはどのような状況にいるのでしょうか? 近くのセットアップについては、行動を厳しく保ちます。より強力なマクロの牽引がない限り、大規模なプレイは避けます。代わりに、このウィンドウは、明確なタイミングと限定的なエクスポージャーを持った戦略的なエントリーを促しています。 センチメントは柔らかく、ネガティブではなく、むしろ警戒感があります。短期のデリバティブポジションは、この一時停止の間に、特にインデックス連動の金融商品において狭い範囲で繁栄する構造を重ねることで利益を得る可能性があります。しかし、長期的なリスクは確信が欠如しているため、制限されています。期待を再定義する触媒がなければ、トレーダーはここからのポジションに大きな変化を期待すべきではありません。 債券の世界では、利回りはほとんど動いておらず、外交的な演出からの急を示していません。クロス資産のボラティリティに依存するデリバティブカーブも静かです。基本金利や供給チェーンの具体的な変化を見るまでは、広範な動きは可能性が低いです。忍耐が攻撃性よりも報われるかもしれません。 それは疲労ではなく、意図的な静けさです。そして、このような時期には、それが多くを語ります。

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