非農業部門雇用者数（NFP）の発表の後、今週は静かな週になる見込みで、月曜日は多くのヨーロッパ諸国で休祝日（ウィットマンデー）となる。 火曜日にはオーストラリアがウエストパック消費者信頼感指数を発表し、イギリスは平均賃金指数3ヶ月/年、求職者数の変化、失業率のデータを発表する。 水曜日はアメリカのインフレデータに焦点が当たり、木曜日にはイギリスの月次GDP（前月比）が報告される。アメリカではPPI（生産者物価指数）前月比と週次失業保険請求件数が発表される。 金曜日にはミシガン大学（UoM）の消費者信頼感とUoMのインフレ期待の速報が発表される。 オーストラリアの前回のウエストパック消費者信頼感は2.2%上昇した。最近の動向にはRBA（オーストラリア準備銀行）の25ベーシスポイントの金利引き下げや、予想を下回る第1四半期の国民経済データが含まれ、経済的逆風を示唆している。 イギリスでは平均賃金指数3ヶ月/年は5.3%と予想されている。求職者数の変化は9.5Kと見込まれ、失業率は4.6%である。 アメリカではコアCPI（消費者物価指数）前月比が0.3%と予想され、前回の0.2%と対比される。CPI前年比は2.3%から2.5%に上昇すると見込まれている。 このデータは消費者物価に対する関税の影響を示すもので、特にコア商品カテゴリーに注目が集まる。 アメリカのコアPPI前月比は0.3%と見積もられており、ヘッドラインPPI前月比は0.2%と予想されている。ヘッドラインPPIの前回の減少は、関税によるインフレ圧力が隠されていることを示唆している。 向こうの週の軽めの経済カレンダーは、特に先週の非農業部門雇用者数の発表を受けて、金利やインフレのトレンドを追う人々にとっての明確性を提供する。月曜日は多くのヨーロッパ諸国がウィットマンデーで休みのため、週の初めは取引量が控えめになると予想され、マクロの触媒が火曜日から流入する前に、方向性のない動きが続く可能性がある。 オーストラリアの消費者信頼感のデータは火曜日に発表され、成長が鈍化する中での支出意欲を評価する機会を提供する。前月の2.2%の上昇を受けて、第1四半期の鈍化データや準備銀行の最近の25ベーシスポイントの金利引き下げへの反応に密接な注目が集まる。これは絶対的な数値よりもトレンドの変化に関するものである。先月の改善の後にマイナスの印が出ると、信頼感が低下していることを反映し、RBAがより緩和的な姿勢を示すことをサポートするだろう。もしその数字が予想を下回るようなことがあれば、オーストラリアの短期金利における利回り圧縮を意識する必要がある。 火曜日のイギリスの労働データは、ポンドや短期ギルトの価格に近い将来のトーンを設定する可能性が高い。賃金が5.3%と予測され、失業率が4.6%にとどまることで、タカ派には励みとなる。しかし、実質賃金がインフレを上回り続ける場合、イギリス中央銀行の金利引き上げサイクルは疑問視される可能性がある。もし求職者数が予想の9,500を上回る場合、雇用市場がさらなる引き締めを防ぐほどに緩みつつあるとの観測を強化するかもしれない。この場合、今後の金利引き上げに関する期待はさらに揺らぐことになるだろう。 水曜日のアメリカのCPI結果は際立っている。コアインフレが前月比0.3%への移行が予測され、前年比では2.5%が期待されているため、コア価格の粘着性に関する新たな疑問が浮上し始めている。先月の印は0.2%だったため、この小さな変化は強く認識されるだろう。市場は特に関税の影響を受けやすいカテゴリ（アパレルや家庭用耐久財など）に敏感になると予想される。まだ広範なデフレ傾向は期待できない、特に地政学的リスクがサプライチェーンに影響を与えているためである。私たちは、印そのものだけでなく、これらのインプットがどれだけ粘着性があるように見えるかにも注目している—特にサービスインフレが再加速する場合には。 木曜日の二重読み：アメリカのPPIと週次の失業保険請求件数は、インフレの全体像をさらに色付けするだろう。コアPPIが0.3%となるとCPIの勢いを反映することになり、両方が上振れリスクを確認すれば、FRBの利下げ期待はさらに先延ばしになる可能性がある。以前はヘッドラインPPIの減少により、その背後のインフレが緩やかだと仮定されていたが、修正された価格設定や輸送コストはその仮定が古くなっている可能性を示唆している。期待値またはそれ以上の印が出た場合、少なくとも戦術的には長期的な米国債利回りに対するサポートが見込まれる。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設