金価格は3日连续で下落しており、現在3298ドルで、最初の8ドルの上昇の後、11ドル減少しています。この下落は、米中貿易の議論が進行中であることと一致しており、米国の公式からの発表によって確認されています。 米国と中国の貿易チームは、今週ロンドンでさらなる議論を行う予定です。また、Ｇ７サミットは6月15日から17日にカナダで開催される予定であり、貿易協定に関連する発表があるかもしれません。カナダとの合意の可能性も今週中に期待されています。 Kitcoによる最近の調査では、金価格が上昇すると予測する側（強気派）と下落すると予測する側（弱気派）のほぼ均等な分担が明らかになりました。アジアの買い手が米国からの売り圧力を相殺することが期待されていましたが、今日のところは実現していません。 価格の動きが続けて低下する中で、最初は緩やかな日次の下落がより大きな損失の連続に拡大しました。3日目の赤字で金は3298ドルに達し、早期のセッションでの一時的な反発にもかかわらず、売り手が勢いを増しています。最初の8ドルの上昇は、新たな下向きの圧力によりすぐに打ち消されました。現在のところ、供給の一部を吸収することが期待されていたアジアからの買い興味は実現しておらず、価格のサポートが脆弱な状態にあります。 この慎重なトーンの理由は、主にワシントンと北京の間の議論にあります。ロンドンでの会議の新たな確認は期待感を高めますが、進展が明確に示されるまでは、その不確実性が他のリスクオンのポジショニングを促進し、金から注意を逸らすことになります。カナダでのG7の展望もカレンダーに大きく影響します。金は通常、地政学的緊張から支持を得るが、現在の価格の動きは予想されるカナダとの取引に関するコンジェクチャよりも、具体的な合意により重点が置かれていることを示しています。 市場参加者の間でのためらいは、Kitcoのデータに見られます。センチメントはほぼ半分に分かれています。このような躊躇は、レンジバウンド取引を引き起こすことが多いですが、この場合、継続的な弱さが弱気派が強気派よりも力を発揮していることを示しています。アジアの買い手からのフォロースルーが欠如しているため、以前の期待が萎んでいます。東が西からの売りフローを吸収するという物語は、まだ意味のある形では実現していません。 デリバティブ市場は、ボラティリティの変化と明確な方向性のフォロースルーに依存しているため、現在はサポートゾーンが薄く、下振れのリスクが露出しています。今週のポジショニングでは、3300ドル周辺のオープンデルタレベルが中立的なスキューに適していましたが、更なる損失はガンマ感度を下げる可能性があります。私たち自身のセンチメントは慎重に防御的です。政治サミットの前にビッドが安定しない場合は、不安定なサポートに依存しない方が良いサインであることが多いです。 ボラティリティは圧縮されたままですが、このような価格の流出と週末のマクロリスクが伴っているため、落ち着いているとは考えにくいです。ロンドンの会議が具体的なセットポイントを提供すれば、トレードデスクは範囲を調整し始めるかもしれませんが、夏の期間は出来高が少ないため、誰もポジションを強制していません。 価格が軟らかいフロアを下回る中で、私たちは月末の期限に向けたオープンインタレストの再調整に注目しています。以前、安全な避難所のフローを集めていた特定のストライクが、通常よりも早くエクスポージャーを失っており、ポジショニングバイアスがシフトしている可能性を示唆しています。これは完全な巻き戻しではありませんが、予定されたヘッドラインリスクの前に方向性のあるエクスポージャーを保持することに対する不安を反映しています。

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