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    イングランド銀行のメーガン・グリーン氏は、消費リスクや貿易影響の可能性にもかかわらず、引き続きデフレが進行すると予測していますでした。

    by VT Markets
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    Jun 7, 2025
    イングランド銀行の金利決定委員会メンバー、メーガン・グリーンが進行中の脱インフレプロセスについてコメントしました。彼女は現在のインフレの上昇を一時的な要因に起因するとし、中期的には目標値に減少すると期待しています。 グリーンは、現在のインフレ水準を見越すことが期待されている一方で、リスクも伴うと強調しています。一つの懸念は、金利が下がっても消費者が支出を減らす可能性があることです。 貿易の断片化は、イギリスに対して脱インフレの影響を与えると予想されています。グリーンは将来的に政策の乖離の可能性を示唆しています。 現在、市場は年末までにイングランド銀行の緩和が38ベーシスポイント減少することを予測しています。 グリーンの発言は、短期間のインフレが持続的な上昇トレンドの兆しとして受け取られていない現状を強調しています。代わりに、中央銀行の関係者が、インフレを時間をかけて目標レベルに押し戻す可能性の高い広範な力に焦点を当てているのが見られます。これらの「一時的な」要因—不安定なエネルギー価格や季節的効果などの短期的な影響—は、積極的な政策反応を促すことなく認識されています。これは慎重なアプローチであり、金利設定者が近い将来の変動に対して過剰に修正することを避けようとしていることを示唆しています。 私たちの観点から、これは慎重なバランスを意味します。もしインフレが一時的と見なされれば、期待は急激な引き下げや引き上げよりも安定したコースを選ぶことになります。しかし、グリーンはあまり議論されていない懸念を挙げています。それは、家庭が借入コストの変化に好影響を受けても不規則に行動する可能性があることです。この考えは、消費者が常に金融政策の調整と歩調を合わせて行動するわけではないということです。自信、感情、または仕事市場の懸念といった他のショックが、人々をより有利な借入コストにもかかわらず支出を控えさせる可能性があります。 グリーンが指摘しているのは、より広い構造的変化です。断片化されたグローバル貿易は、価格圧力を抑制する力として考慮されています。私たちのようなトレーダーにとっては、貿易再編によって支えられる低いインフレが、金利の進行を穏やか、さらには下方向に保つ可能性があるという明確な含意があります。

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