非農業部門雇用者数の増加と経済信頼の兆候 ウォルマートは安定した消費者活動を報告し、ホワイトハウスはトランプ氏とマスク氏の通話の計画を持っていない。 一方、FRBのハーカー氏は、年内の利下げの可能性を示唆しました。 市場では、金が40ドル減少して3,313ドルとなり、米国の10年物国債利回りは11ベーシスポイント上昇して4.50%となり、WTI原油は1.28ドル上昇して64.65ドルとなった。S&P 500は1.1%上昇し、USDが主導し、JPYは後れを取っていた。 市場は非農業部門雇用者数に反応し、その発表前に潜在的な緊張の証拠があった。米中貿易に関するポジティブなニュースが市場のセンチメントに影響を与えた可能性が高い。 雇用報告の余波で、2026年4月のFRBの資金価格は10ベーシスポイント低下して70ベーシスポイントとなった。これによりドルが強化され、特にUSD/JPYは週間のピークに近い水準となった。ドルの上昇は他の通貨では緩やかで、全体的に25-35ピップ上昇した。 ## 最近の雇用データに注目 米国とカナダからの最近の雇用データは、多くが見込んでいたよりも強い結果を示しました。4月の米国非農業部門雇用者数が139,000人増加し、コンセンサスを約9,000人上回ったことは、やや慎重なセンチメントをより自信のある短期的な経済の脈動に変えました。同様に、カナダの雇用データも小規模ながら重要なサプライズを提供しました。5月に8,800人の雇用増加があり、予想される収縮とは対照的で、地域市場が実際に反応するきっかけとなりました。 ハーカー氏の年内の利下げの可能性の提案は初めてではありませんが、今はより重みを持っていました。特に、米国の10年物国債利回りが4.50%を超え、11ベーシスポイント上昇したことは、異なる条件下であればハト派の憶測を抑えたかもしれません。代わりに、現在の短期国債市場と先行指標の予測との間の乖離を強調しました。2026年4月のFRB資金価格の利率が10ベーシスポイント低下して70に落ちたことは、我々に注目せざるを得ない再調整を反映しています。 USD/JPYが週間の高値に向かって急上昇したことは、雇用数発表後の需要を示すものでした。広範なドルの上昇ではありませんでしたが、どこに信念が集中しているかは明らかでした。ドルインデックスバスケットで他の通貨に対する25から35ピップの上昇は測定可能でしたが、一定で、リスク耐性を反映しているかのようでした。最近のリスク志向の中での株式の強さは隔離され、S&P 500は1.1%上昇したものの、金は40ドル減少して3,313ドルとなり、原油は1.28ドル上昇して64.65ドルとなり、内需の期待や新たな商業的需要を追跡している可能性がありました。 企業の最新情報と地政学的な要因が市場に影響を与えました。ロンドンでのアメリカと中国の代表者間の貿易交渉の可能性に関するニュースは、基礎的な要因がハードデータの発表前に変化するかもしれないという感覚を高めました。 ## 経済指標に対する市場の反応 現在見えているのは、トレーダーがデータのサプライズ前に価格が極端になった場所でのエクスポージャーを減らすというポジショニングのリセットです。利率やボラティリティを監視している人々にとって、債券、通貨、原油から送られたメッセージは、総じて教訓的でした。見出しのサプライズが短期的な動きの中心であり続ける一方で、長期契約は既に今年後半に向けた異なる軌道を静かに織り込む動きが見られています。最近の動向を振り返ると、ドル資金と暗示的な利率の動きは、中期的な戦略を採用するトレーダーにとって特に重要になると予想されています。 今重要なのは、債券市場の信念がどれほど深いか、そしてUSD資産における買いのポケットが最初の衝動を越えて持続するかを観察することです。雇用データは期待を再調整しましたが、人々を興奮させることはありませんでした。ドルが適度なサプライズに対する需要を見つけ続けるなら、特にパッシブな中央銀行を持つ通貨に対しては、センチメントが慎重であっても取引が続く可能性はあります。 取引の明確さと、フォワードレートにおける静かな再調整が、今どこに流動性が位置付けられているかの最もクリアな見通しを提供すべきです。まだ急激な反転は見られませんが、信念は凍結していません。市場が少し驚いた後にしばしば見られるように、適応しています。

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