カナダの米国大使が、トランプとカーニーが貿易と安全保障の枠組みについて交渉していると述べました。ピーター・フークストラ大使は、高官たちが機密保持を維持していると確認しましたが、トランプとカーニーは定期的に連絡を取り合っています。 これらの会談は、米国とカナダの間で行われており、メキシコは除外されています。彼らは、車両の米国製部品の強化、カナダの鉱物へのアクセスの改善、北極でのカナダの役割の増大を含む可能性のある合意について議論しています。他の議題には、防衛支出、エネルギー、国境の安全、フェンタニル、鉄鋼とアルミニウムがあります。 合意に達するタイムラインは不確かです。報告によれば、6月14日のG7会議前に可能な合意があるとされていますが、フークストラ氏は、合意が9月前または後に行われるかもしれないと述べました。 当初の発表の核心は、多国間の関与を避けつつ、進行中の二国間の話し合いを概説しており、特にメキシコについては国別のコミットメントが優先されているようです。議論は自動車製造から国家防衛にわたり、国境を越える規制や資源配分についても触れています。言い換えれば、経済的な整合性が求められているとともに、特に北極やフェンタニルのような合成麻薬に関して地域の安全への協力が求められています。日程は柔軟であり、最終的な合意の不確実性を招いており、フークストラ氏もその点を認識しています。9月の言及は、この対話が無意味なものでないことを示唆しています。 要点として、トレンドを追う私たちにとって、今重要なのは日付そのものではなく、提案されている内容です。カーニーの関与は、これらの話し合いが単なる外交的な飾りではないことを確認しています。エネルギー安全保障、産業用金属、輸送チェーンに関する質問が同じ段落に現れると、市場参加者は焦点を絞る傾向があります。 自動車の内容ルールは特に粘着性があります。地域の要件が変われば、車両生産におけるコストが変わります。北米の製造投入に露出したポジションを持っている人は、露出の窓を再確認する必要があります。ベア（下降）に賭けているマージンコールは、後で容赦ない結果をもたらす可能性があります。鉄鋼やアルミニウムに関連する生産ヘッジャーは、再調整のために待機しているべきです。 同様に、カナダの鉱物アクセスに関する言及も無意味なものではありません。抽出、ロイヤリティ、または下流の輸出条件に関することは、北米に関連する原材料ベースの契約の価格に波及するでしょう。これらの交渉が適切な二国間のクォータに繋がれば、ニッケルやリチウムといった先物ペアは、より広い商品サイクルから一時的に分離される可能性があります。特に、基盤となる仮定が世界的な需要に固定されている場合、スプレッドポジションを再評価する方が良いでしょう。 北極での関与や国境問題の言及は、物理的な物流と地域防衛の調整に対する強調の高まりを示唆しています。これらは日常の市場活動からかけ離れた戦略的な項目のように思われるかもしれませんが、防衛や輸送物流に関連する長期オプションを扱うトレーダーが無視するのは賢明ではありません。共同哨戒予算や艦隊の配備に対する調整は、燃料、防衛下請け、衛星打ち上げの調整といったセグメントの需要予測に大きな変動をもたらす可能性があります。 エネルギーに関する議論もこの二国間の枠組みの中で考慮する必要があります。抽出、輸出、またはパイプラインプロジェクトに関する共同政策に向けた動きは、カナダの生産が米国のターミナルに供給されるガスや石油契約の基準差の即時のボラティリティに翻訳されます。例えば、アルバータの乾燥ガスのプレイは、国境の条件や港のアクセスが変わればコストの仮定に abrupt な変化をもたらす可能性があります。これは、すでに米国のLNGインフラが圧迫されている時期に起こるため、合意が近づくと状況は急速に動く可能性があります。 フェンタニルや国境セキュリティの言及も見逃してはいけません。財務分野から離れているように見えるものの、フェンタニルに関する言及は医療費、製薬管理、薬物取締予算に影響を与える可能性があります。これらのテーマは、都市中心部の地方債に影響を与え、過去には防衛調達契約における説明責任条項を引き起こしたこともあります。 ここから、最も重要なのは忍耐と決断力です。条件が日々浮かび上がることはないでしょうが、いったん条件が決まれば—おそらく大きな塊で—中間カーブの仮定に挑戦する妨害が起こる可能性があります。確認を待つのではなく、出力や貿易に関する声明を監視すべきです。詳細が固まると、原材料、製造、国内安全保障、北極資源開発全体において価格圧力がかかることでしょう。ポジションのリセットは急激になる可能性があります。今の測定が、後のスピードに直結するのです。

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