習近平は、米国と中国が新たな貿易協議のラウンドを開始することを発表しました。彼は、協力と貿易の強化、及び両国間の誤解を減少させる必要性を強調しました。 習近平は、中国のジュネーブ合意へのコミットメントを確認し、トランプに中国を訪れるよう招待しました。米中関係における妨害を防ぐことに焦点が当てられ、両側が遵守すべきコンセンサスに達しました。

貿易協議への関与

習近平は、両国が確立された経済および貿易協議に効果的に参加するよう促しました。彼は米国に対し、「台湾独立分子」が米中関係を危険にさらすことを防ぐよう警告しました。 最近の動きは好意的に受け止められ、株式市場の動向に影響を与えました。しかし、習のトランプに対する招待は、習が米国訪問を考えていないことを示唆している可能性があります。この点は、6月中旬の彼らの誕生日に合わせた訪問の可能性についての以前の話があったにもかかわらず、です。 習近平からのこの最新の発表は、明確で意図的なメッセージを示しています。中国側は商業関係の安定を優先し、現行の進路を外部または国内からの挑発によって妨害されることを許す意向がないようです。構造的貿易協議への復帰を示す信号は明快であり、今後、より予測可能でルールベースの取引が見込まれます。

戦略的影響と市場の反応

ジュネーブ合意の再確認とオープンな招待は、一方的に再関与する意思を示唆していますが、国内で政治的に弱く見えない範囲に限られています。そこには意図があるものの、それは慎重に表現されています。特に、すでに中旬のマイルストーンが過ぎていることを考慮すると、訪問を交渉の道具にする関心がないことが明らかになります。この微妙さは、マクロ的な視点からスケジュールの見通しをどのように見るべきかを形作る要素となります。 中南海が台湾の自己決定に対する支持を押し返すことに固執するのは、レトリックの変化ではなく、この貿易文脈におけるその表れは、外交の道が経済対話と密接に関連していることを強調しています。米国が台湾の問題をさらに悪化させるなら、いかなる合意—暫定的または潜在的な—も凍結または逆転する可能性があることは明白です。 市場はこの発表を受けて一時的に上昇しましたが、主に再対話への期待によるものでした。しかし、その上昇は誤解されるべきではありません。その上昇の裏には、まだ不確実性に充ちた雰囲気が残っています。我々は、ヘッドラインの背後には注意深く見守り、移動記録、二次的な公式会議、フォローアップの閣僚間の会話を観察することが重要です。 李のチームは以前、貿易技術の重要なチャネルとして機能していました。もし彼らが今後の2週間以内に再び公に記録された会議を開始すれば、それが実際の進展が戻る最初の本当の指標となります。一方、アメリカ側の中堅職員からの沈黙は耳に残ります。公式の発表にこれらの名前が再登場しない限り、楽観主義は維持されていますが、脆弱です。 ヘッジ活動は、Q3のボラティリティに対する保護戦略に傾いています。暗示的なボラティリティは急増しているわけではありませんが、株式の上昇とともに減少していないため、その動きの分離は、トレーダーがインデックスが上昇しても動きがあると期待していることを示唆しています。中国とアメリカの産業において、主に越境ETFを介してアウトオブザマネーのプットオプションを購入し続けることは、メディアのヘッドラインとの感情のミスマッチを反映しています。 今後のセッションでは、貿易加重の通貨バスケット、特に元の固定相場とオフショアスプレッドの動きに注目することが重要です。そこにギャップが狭まることは、北京がさらなる会談に向けてより中立的な政策に整合していることを示すでしょう。それが迅速に実現すれば、リスク代替ペア—例えばAUD/USD—は短命の強さを享受する可能性があります。しかし、人民銀行が大規模な間接市場介入を再開すれば、その状況は変わります—これは、開放性が資本移動の設定を左右することに慎重であることを示すでしょう。 FXを超えて、Tビル先物はわずかにしか動いておらず、債券市場はこれをコミュニケーションの瞬間と見なしていることを示唆しています。スワップカーブは年末に向けてフラット化し続けており、トレーダーがすぐに再浮上する可能性のある浅い協力に対してヘッジをかけていることを示唆しています。 我々が見ているところでは、行動—発表ではなく—がこれが別の一時停止なのか、実際のリセットなのかを決定します。現在のところ、貿易デスクはヘッドライン反応からのエクスポージャーを軽めに保ち、政治的声明の後に常に遅れてくる商品と金利スプレッドの技術的な歪みを捕まえることに向かうべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設