ゴールドマン・サックスは、5月の雇用の成長が125,000人増加すると予測しており、これはコンセンサスの期待に一致しています。失業率は4.2%のまま推移することが予想されています。 賃金の成長は、前月比で0.3%の上昇が見込まれており、大きなデータ追跡ツールは堅調な労働市場の成長を示しています。しかし、関税に関連する不確実性に伴う労働力削減により、連邦政府の雇用は減少するかもしれません。 約10,000の減少が連邦政府の雇用に見込まれており、これは貿易政策に対する不確実性を背景としたスタッフの削減によるものです。これらの削減にもかかわらず、全体的な労働市場は引き続き強靭であると予想されています。 ゴールドマン・サックスは、5月の労働報告が安定していると見込んでおり、政策問題からのリスクが潜んでいます。連邦準備制度理事会は、即座の政策変更を行わずに忍耐強く待つことが予想されています。 この報告は、ゴールドマン・サックスが125,000の非農業雇用の増加を予測している5月の雇用市場に関する比較的わかりやすい分析を提供しています。これはほとんどのアナリストが期待していることに合致しており、大きな驚きはなさそうです。失業率は4.2%にとどまると予測され、全体的な失業率に大きな変化は見られないでしょう。通常、これが平坦であることは、雇用と職の離職が広く均衡していることを意味します。予測される雇用の成長は良好に見えるかもしれませんが、雇用の拡大の加速を示すものではありません。 賃金は、月間で0.3%の増加が見込まれており、これは急速ではありませんが、スタッフに対する需要が一貫していることを示しています。この特定の賃金の上昇は、リアルタイムでの雇用と賃金を追跡する民間データソースによって裏付けられています。彼らは、さまざまなセクターで健全な雇用増加が見られると指摘しています。これは重要で、一貫した賃金の成長は、たとえ雇用が市場の一部でわずかに軟化しても、消費を支えるクッションとして機能します。 しかし、私たちは連邦レベルでいくつかの圧力を見ています。貿易政策と関税に関連する不確実性から、推定で約10,000の政府の雇用が削減される見込みです。部門が資金の不透明さや優先事項の変更を感じると、彼らは雇用を凍結したり、固定期間契約が静かに終了することがよくあります。これは、現時点で広範な雇用の状況に大きな影響を及ぼすことはありませんが、セクター全体の勢いを評価する際には抑制要因となります。 ブランクファインのチームは、これらの削減にもかかわらず、民間の雇用主は依然として安定した雇用を維持する速度で雇用を続けていると強調しています。私たちがオプション価格や先物市場でのポジションを設定する際には、賃金や雇用の安定がマクロニュースに関連する短期的なボラティリティを抑制することができるでしょう。 連邦準備制度については、彼らは現状維持が予想されています。中央銀行は、データがそれを促さない限り政策を変更することは通常ありません。今私たちが見ていること—比較的安定した労働データからの堅実な収益まで—は、反応を引き起こすには不十分です。パウエル議長らは、特にインフレデータが緩和される中で、軽微な変動を容認することを示しています。彼らは急ぐ必要はありません。

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