アメリカ合衆国は、両国間の関税交渉が進行中の中、ベトナムに対して幅広い要求リストを提示しました。主な要求は、ベトナムが中国の供給チェーンへの依存を減らすことです。 交渉は複雑であり、ベトナムは貿易関係においてバランスの取れたアプローチを維持しています。アメリカは、ベトナムが中国による起源洗浄活動の潜在的な場となることを懸念しています。 起源洗浄とは、貿易規制を回避するために商品の起源を誤って表示する行為を指します。この状況は、満足のいく貿易取決めに達する努力を複雑にしています。 ワシントンは、供給チェーンの透明性がもはや小さな問題ではないことを明確にしています。特に、アメリカ市場への流入経路を隠す可能性のある輸入商品に関しては、特にそうです。ベトナムを中国製品の巧妙な回避策として示すことで、焦点は一般的な協力よりも執行に移っています。その結果、関税の議論は仮定的なものからコンプライアンスと文書性が最も重要な狭い範囲に移動しました。 これは、製品の承認の一時的な遅延や、入境港での追加文書要件の可能性を高めます。ベトナムを通じた既存の貿易リンクを持つ企業も、追加の精査に直面するかもしれません。関税に関するルーチンの話し合いから始まったものは、今や供給チェーン管理のより複雑な問題に広がっており、誤った圧力が加わると他の無関係な貿易分野での進展を妨げる可能性があります。 イエレンのチームは、この圧力を高技術部品、金属、完成品の流れを南東アジアを通じて抑制するための広範な努力と連動させている可能性があります。ワシントンの今の目標は、中間部品の流れの変化が関税を回避しようとする試みを示唆する特定のポイントを早期に見つけ出すことです。 短期的なボラティリティを見守る私たちにとって、これはいくつかの即座の考慮事項を招きます。ベトナムの貿易慣行に対する追加の圧力は、輸入量や関連する先物価格に測定可能な結果をもたらす可能性があるため、特に電子機器製造やテキスタイル原料に関連するコモディティにおいてはそうです。非対称な情報の開示が日中の変動を引き起こすことが予想されます。技術的な抵抗レベルは、この政策の曖昧さの重みの下ではしっかりと維持されないでしょう。 それとは別に、ハノイは公の発言では比較的冷静を保っていますが、内部の信号は防御的な政策計画を示しています。簡単に言えば、彼らはアメリカ向けの出荷に対する厳しい検査が輸出経済の全体的な安定性に影響を及ぼすことを認識しているようです。アメリカの貿易当局からのトーンは、再度のチャンスがほとんどないことを示唆しています。割当や免除は将来のラウンドで容易に再交渉されることはなく、どんな一時的な楽観主義も慎重に扱うべきです。 私たちは、これをより厳しいヘッジ姿勢の呼びかけと捉えています。VNM関連のデリバティブの広いスプレッドは、市場のセンチメントが伝統的なアジアの供給者に戻ると狭まるかもしれません。しかし、エスカレーションが続く場合、構造的に安全なオプション取引でさえもレバレッジを失うかもしれません。複数の資産戦略は、不確実性の高い貿易変数が支配する領域でのエクスポージャーを再調整すべきです。そして、現金ポジションは、一時的に減少している場合、今後のセッションで再構築する必要があるかもしれません。 アメリカの交渉者がこれらの懸念を提出した場合、実行を進めるデータを持たなかったとは考えにくいです。それはベトナムの関税活動の調整が、過去の基準に対して測定可能なものになることを意味します。輸送マニフェストのような監視ツールが変動をフラグ付けし始めると、ASEAN輸出レベルに関連するデリバティブは数日先行する可能性があります。 それは始まりに過ぎません。地域の加工ハブに関連するリスク取引への関心の低下は、主要な産業投入品のオプション価格にも反映される可能性があります。これらは投機的な懸念ではなく、関税ネットワークが厳しくなることの機械的な結果です。要するに、規制の影は、輸送ドックが関与する前から先物契約を形成しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設