スペインの製造業セクターは、HCOB製造PMIが5月に50.5に上昇したことで、1月以来初めて成長を経験しました。この結果は、期待されていた48.4を上回り、前月の48.1をも上回りました。生産と雇用の改善が見られ、新規注文の減少は緩やかになりました。PMIの回復は、世界的な貿易緊張の緩和を示唆している可能性があり、スペインはドイツやイタリアなどの国々と比べて米国市場への依存度が低いことも寄与しています。 生産の勢いが増し、販売条件の改善に伴って需要と生産に肯定的な傾向が見られました。新規注文は減少したものの、その減少のペースは緩やかで、安定化を示しています。企業は生産のさらなる成長を見込んで中間財の在庫を増やしています。 製造業における価格圧力は和らぎ、原材料価格の低下と需要の減少により、出力価格が下がっています。5月の雇用状況は安定しており、わずかな改善が見られました。これは楽観的な見通しとバックログによって促進されています。多くの企業が、欧州中央銀行の金融緩和とドイツの財政支援がユーロ圏に利益をもたらすことから、経済の見通しが改善することを期待しています。しかし、米国の貿易政策には不確実性があり、グローバルな計画の安定性に影響を与える可能性があります。 要点として、状況はスペインの製造業者にとって改善し始めていることが伺えます。数ヶ月ぶりに、5月のデータによると、セクターの活動は上向きになっています。購買担当者指数（PMI）は、収縮から拡張を分ける境界線をわずかに上回っています。50.5という数値は、期待を上回るだけでなく、4月の数値から改善しており、1月以来縮小していた産業にとって顕著な方向転換を示しています。 短期的な動きを追跡している場合、詳細は単なる漠然とした楽観主義以上のものを提供しています。生産と雇用は共に上昇しました。重要なのは、新規注文が減少している一方で、そのペースが緩やかになっていることです。この減少の抑制は、需要の減少が最悪期を脱したことを示唆しています。外国貿易の不確実性が影響を失い始めたと推測することができ、スペインの米国との限られた貿易関係は、他の欧州経済に比べて大西洋を越えた政策決定に対してそれほど影響を受けないことを意味します。 私たちは企業が中間財の在庫を構築していることにも注目しました。これは偶然ではありません。企業が原材料や半加工品の在庫を増やすことは、将来の生産が増加することへの賭けであることが一般的です。生産の目標に向けた計画された姿勢と解釈できます。 加えて、原材料費が下がり、供給価格も低下しています。これにより、製造業者は販売価格を引き下げています。マージン分析に依存する企業にとって、これがより競争力のある価格環境を示唆していると言えます。企業はコスト削減を選択ではなく、必要に迫られて実施する可能性があります。 雇用状況も静止しているわけではありません。変化は控えめですが、上向きの動きは重要です。人事部門が現在のスタッフを維持するだけでなく、場合によっては人員を追加していることを示しています。それは、受注パイプラインがより安定していることを示しています。バックログが再び形成されており、数ヶ月前よりも仕事が一定の流れでシステムに流入していることをさらに確認しています。 企業の期待は、年初よりも良好です。この自信の多くは、ECBによる金利引き下げの予想にリンクしている可能性が高いです。政策介入によって、ドイツから外部的な追い風も得られているようです。この組み合わせが将来の見通しを強化し、需要モデルに対してより明確にしています。 リスクが完全に消えたわけではありません。米国の規制変更は依然として野生のカードです。たとえスペインが他の国に比べて影響を受けにくいとしても、グローバルな計画フレームワークは揺れを感じる可能性があります。グローバルなサプライチェーンや米ドル建て契約に依存する特定のセクターは、納期の見直しやより積極的にヘッジを行う必要が生じるかもしれません。 したがって、リスクモデルを厳しく保ち、商品流通データを通常よりも少し注意深く観察しています。価格と数量が調整の必要がある方法で整合しています。特に、ユーロ圏全体の勢いがこの初期の動きから発展する場合、注意が必要です。保証はありませんが、最近の数字は、わずか1四半期前に比べてより秩序だった将来の見通しを描いています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設