ユーロストックス先物は、欧州の早朝取引において0.5%減少し、6月の始まりのやわらかなトーンを示しています。それに伴い、ドイツDAX先物は0.4%下落し、UK FTSE先物は変わらずの状態です。 米国市場でも同様のセンチメントが見られ、S&P 500先物は0.5%低下しています。市場は現在進行中の貿易緊張に苦しんでおり、報道によれば米国と中国の間での進展は限られています。週末には、元米国大統領が中国が米国との合意を破ったと述べました。 この初期のセクションは、欧州と米国市場の両方で株式先物の月のスタートが遅くなることを示しています。ユーロストックスとDAXには小幅な後退が見られ、FTSEはフラットを保っています。S&P 500先物も同様に、貿易交渉に対する懸念が続き、緩やかに下落しています。週末のワシントンと北京の間の緊張は、特にトランプの発言が中国の特定の貿易義務の遵守を怠ったとするもので、センチメントに影響を与えたようです。 デリバティブを見守る者としては、短期的な方向性の流れが緊張感を保っていることが明らかです。コア指数は徐々に上向きのモメンタムを失いつつあり、それはセクター先物契約にも反映されています。最近の二国間の契約に関する否定的な言及のようにニュースの流れが悪化すると、機関によるヘッジが増加することがよくあります。これにより、短期間のオプションのスプレッドが拡大し、ボリュームが伴わずに後退が続くと、暗示的なボラティリティにわずかな下方圧力をかける可能性があります。 ただし、ボラティリティは歴史的な地政学的なヘッドラインによって引き起こされた急上昇と比較すると抑制されています。これは、投資家が大規模なエスカレーションを見込んでいないことを示唆しています。要点は、短期のストラドルにおいて、粘り強い下落バイアスに調整されていない機会が存在するということです。流動性がまだ利用可能な間に防御的にポジショニングすると、来週の中央銀行の発言や製造データに対する合理的なバッファを提供する可能性があります。 セクター全体で見てみると、テクノロジー関連のバスケットは若干の疲れを示していますが、混乱は見られていません。そのセクターの広範な市場指数におけるウェイトは、その軟調さがより広い先物を下押ししていることを示唆していますが、分散は残っています。金融とエネルギー関連のエクスポージャーはより良好な状態を保っています。後者に関連する先物は、原油のベンチマークにおいて安定した価格形成を反映しており、その見解を支持しています。 したがって、今後の数セッションでは、ヘッドラインインデックスとマイクロデータからの裏側の信号との間の乖離を監視することに注目することが重要です。ナスダック関連の先物におけるオーダーブックの深さが薄くなっていることを見守っており、市場が日中の急激な動きに対してより敏感になる可能性があります。これは日中のスプレッド取引業者やデルタニュートラルなポジションを管理する者にとって機会を提供するかもしれません。 先物の暗示される利回りも静かな上昇を示し始めています。これは、長い横ばいの後に金利期待が調整されている可能性を示唆します。動きは緩やかですが、先物における利回り曲線のスティープナーは、今後のより緊密なクレジットダイナミクスに向けてポジショニングの初期的な兆候を示しています。債券と株式の相関はわずかにプラスであり、これは株式取引者が固定収入の強さをヘッジとしてではなく、副作用として扱っていないことを示しています。

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