2025年5月、ANZの求人広告は前の月の0.3%の減少から1.2%減少しました。これは、この期間中にオーストラリアにおける雇用機会の減少を示しています。 メルボルン大学のオーストラリアのヘッドライン月次インフレ指標は、月ごとに0.4%の減少を示し、33ヶ月で最大の落ち込みを記録しました。前年同月比では、インフレ指標は4月の3.3%から2.6%に低下しました。

トリム平均分析

より安定した指標を提供するトリム平均は、月ごとに0.3%減少しました。これは3年ぶりの最大の落ち込みであり、前年同月比では4月の3.3%から2.8%へと減少しました。 労働需要の急激な縮小と価格の成長の鈍化が際立っており、連続する月次の求人広告の減少は、企業が明らかに慎重になっていることを示唆しています。雇用の減少がさらに進んでいることから、単なる小さな変動ではないようです。現在の状況において、雇用主は新しいスタッフにコミットすることをためらっているようで、これは弱い需要と継続するコストの懸念を反映していると思われます。企業が採用を控えるとき、それは将来的な活動の抑制の前触れと解釈されます。 一方、インフレのダイナミクスは、多くが予想していたよりも急速に変化しました。月ごとに0.4%の減少というヘッドライン数字は、単に穏やかな印刷物ではなく、ほぼ3年ぶりの急激な月次の減少を示します。年次比較では、インフレは3.3%から2.6%に低下し、RBAの目標帯の範囲内に快適に収まっています。ヘッドラインだけでなく、変動の激しい項目を平滑化するトリム平均も顕著に低下しています。その指標も3.3%から2.8%へと緩和し、2021年中頃以来の最も抑制された位置となっています。

市場への影響

全体として、労働需要と消費者物価が同じ方向に向かっていることが観察されています：低下です。私たちにとって、これは基礎的なモメンタムが弱まっているという早期のシグナルであり、引き締めの必要性—もし考慮された場合—が減少しつつあることを示しています。これらの数値は孤立したものではなく、冷却する経済を示す広範なトレンドの一部です。 ポジショニングの観点から、金利商品におけるエクスポージャーをそれに応じて調整することが考えられます。インフレが迅速に範囲内に退いており、雇用が減速している中で、さらなる金利引き上げの可能性は減少しています。同様の組み合わせを以前に監視したことがあり、価格圧力の緩和と雇用活動の低下が連動しており、そういった場合、金融政策の期待はすぐに再調整されました。 Currieのチームは、この四半期の早い段階でインフレの波動が迅速な反転に脆弱であると指摘しており、これらの結果がその見方を裏付けています。もはや私たちがピークインフレを過ぎただけのことではなく、ピークからどれだけ下がるかがますます重要です。それはカーブ全体に影響を及ぼします。 私たちは、今後発表されるビジネス信頼感指標や賃金データに注目しています。もし賃金成長が平坦または軟化し始めた場合、すでにヘッドラインインフレがそうであるように、今後の引き締め政策の根拠はさらに薄れるでしょう。 要点: – 2025年5月、ANZ求人広告が1.2%減少 – メルボルン大学のインフレ指標が0.4%減少 – トリム平均が0.3%減少し、3年ぶりの最大の落ち込み – 労働需要と消費者物価の低下、将来の活動抑制の前触れ – インフレが迅速に低下し、金利引き上げの可能性が減少

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