ゴールドマン・サックスは、OPEC+が8月に日量41万バレルの生産増加を予測し、その後は9月以降も安定した生産を維持すると見込んでいました。この銀行は、アメリカのシェール以外での強い供給増加が低価格予測の理由と指摘し、石油価格については慎重な見方を維持しています。 将来の石油価格予測において、ゴールドマン・サックスは2025年のブレント原油の平均を1バレルあたり60ドル、2026年を1バレルあたり56ドルと予測しています。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油の2025年の平均は1バレルあたり56ドル、2026年は1バレルあたり52ドルになると予想されています。 ゴールドマン・サックスは、OPEC+が8月に生産を徐々に引き上げ、その後の年間を通じてより安定した供給パスを期待しています。これは、アメリカのシェール盆地を越えた場所からの石油が豊富に供給されており、価格上昇の期待を抑制しているという広範なメッセージとともに伝えられています。その結果、今後2年間にわたって価格が急上昇することは期待していないとのことです。 彼らの価格予測はこの見解を裏付けています。一般的に世界的なベンチマークとされるブレント原油は、2025年に1バレルあたり60ドルの平均になると予測されています。これは今日の水準に近く、ゴールドマンが急激な価格回復に賭けていないことを示唆しています。一方、国内のアメリカの状況を反映するWTIは、同じ年に1バレルあたり56ドルとやや低めに設定されています。2026年の推定値は再び下向きに傾き、ブレントは56ドル、WTIは52ドルと予想されています。 要点として、供給が引き締まるという期待は、過去のサイクルで先物契約を押し上げたことが多かったが、今は投機家によってではなく、実際の生産のレジリエンスによって抑えられていることが明らかです。注目すべき詳細は、今後24ヶ月の市場において供給不足を示す予測はないということです。 価格はキャップされているようです。需要が減退しているわけではなく、シェールを超えた他の生産者が高い価格をインセンティブにすることなく、より多くの生産が可能になっていることが要因です。これにより、先物取引者は現実的な立場を保っています。突然の在庫不足やバレル取り合いの瞬間が存在する世界ではありません。 ボラティリティはおそらく穏やかに保たれ、大手生産者間で一貫した生産のストーリーが展開される限り、短期スプレッドは劇的に広がることはないと見込まれています。カレンダースプレッドはフラットなパターンのままであると考えられています。今のところ、新たな混乱がない限り、フォワードカーブの形状が急変することは期待できません。 バックワーデーションに対するロングベットは、迅速な利益ではなく忍耐強いプレイであるかもしれません。焦点はアウトライトの動きよりもキャリーのパフォーマンスとロールイールドの安定性にあるようです。同時に、ヘッドラインに基づく価格の急落は、構造的な変化が伴わない限り持続する可能性は低いと考えられています。

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