洞察 
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製造業の力不足
国家統計局の5月の数字を消化する中で、明らかになるのは、前進の兆しはあるものの、全体的な状況は力不足により抑制されているということです。製造業PMIは49.5で、4月の49.0よりも高いものの、このセクターが依然として収縮していることを示しています。この指数が50を下回るとき、一般的な活動が減少していることを意味します。ここで注目すべきは企業規模の違いです。大企業は改善を示し、50を超える読みは成長を示唆していますが、中小企業は圧力を受け続けています。この分岐は、生産レベルと投入需要において混合信号を生んでいます。 生産のサブインデックスが50.7に増加したことは希望の兆しを提供していますが、新たな産業の注文は強くありません。49.8の新規受注は、以前よりは少し強いものの、依然として拡大していません。これは広範な需要が戻っていることを示すには不十分です。雇用は全般的に貧弱なままで、48.1の労働指標は、先月よりも鈍化したものの、引き続き失業を示しています。この微妙な違いは無視できないものです。雇用が強化されれば、回復が一定であることを示すより明確な兆候となるでしょう。 工場から離れて非製造業セクターは多少の活気を示していますが、この拡大は印象的ではありません。50.3の指数はまだ技術的に成長していますが、期待を下回っています。市場が50.6を予測している中で、ブレークイーブンポイントをわずかに上回るのは、サービスの勢いが政策立案者が希望しているよりも弱い可能性があることを示す明確な信号です。建設が51.0に減少したことも、特にインフラが以前の回復努力にとって重要であったことを考えると、大きな安堵をもたらすことはないでしょう。サービスセクターの分岐
サービスセクターに深く掘り下げてみると、遅れているカテゴリーと先行しているカテゴリーの分岐があります。交通およびテクノロジー関連の分野—航空、鉄道、IT、郵便サービスなど—は、ミッド50代のスコアで大きく上回っています。これは強い活動レベルを意味します。一方、不動産や金融サービス、特に資本市場は、依然として重しになっています。彼らはまだ収縮しており、信用や財政政策に関する具体的な発表がなされる前の状況です。 広範なサービスおよび建設セクターでの新規注文の指標はわずかに増加しましたが、46.1では顧客がまだ控えていることを示しています。需要の強い追随は見られず、ここでの改善は部分的に見えています。投入価格と出力価格は依然として下降していますが、そのペースは鈍化しています。続く価格のデフレは、消費の鈍化や材料の再在庫に対する躊躇を反映している可能性があり、今後も注意深く監視する必要がある事項です。 サービス業でも労働力の数は問題です。45.5の読みはどの基準で見ても低く、企業がスタッフを増やしていないことを確認しています。意図が安定していても、行動はそれに続いていないのです。それにもかかわらず、将来への期待は高く、企業は希望を持っていますが、まだコミットメントには至っていません。55.9のスコアは自信を示していますが、新しい政策が具体的な行動を変えない限り、あまり影響力はないでしょう。 私たちの視点からは、主要な考え方は感情とパフォーマンスの間の分岐にあります。明らかに国家の支援への期待があります。政府はさらなる措置を約束しています。これらは6月中旬に期待されており、金融または貸付目標との調整がある可能性が高いです。直接的なステップが展開されるまで、トレーダーは予測のみではなく、実際のデータに集中することが賢明です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
