米ドルは火曜日にポジティブな終値を示す可能性があり、連勝ストreakを断ち切りました。米ドル指数は約99.25で取引されており、100.00のレベルを目指しています。 日本財務省の国債発行削減に関するコメントは日本円に影響を与え、米ドルを押し上げました。同時に、連邦準備制度は、関税に関する明確さが得られるまで金利を変更しないことを示しています。 米国市場は月曜日に公休日でしたが、火曜日には耐久財受注やダラス連銀製造業指数などの重要な経済データの発表が予定されています。 最新の米国耐久財データは、4月に-6.3%の減少を示し、予想よりも少ない減少幅でした。交通を除いた数字にはわずかな増加が見られました。今後の経済指標には米国消費者信頼感報告やダラス連銀製造業指数が含まれます。 連邦準備制度は金利調整を使用して価格安定と完全雇用を達成しようとしています。経済危機時には量的緩和を行うことができ、これがドルを弱める可能性があります。一方で、量的引き締めはドルの価値にプラスの影響を与えることがあります。 ドルが心理的に重要な100.00のマークに向かって前進している中、最近の軟調さから明確な反発があらわれています。火曜日の上昇は、経済指標がわずかに改善され、センチメントが回復していることに支えられています。これにより、短期ポジションが弱気の過剰から変わる可能性が示唆されます。この動きには強さがあり、データの驚きが非常にポジティブではなく、むしろ予想よりも悪化が少なかったことを考慮に入れる必要があります。 東京の財務省からの神田の発言は明らかに影響を及ぼし、円を弱めてドル強気派に対する抵抗を取り除きました。彼の国債供給の低下の可能性を浮上させることで、貨幣のダイナミクスに影響を与えています。市場は円からの回転へのグリーンライトを受け取ったようです。 連邦準備制度の金利維持の決定にも注目が集まっており、これは関税に関する明確さが増す条件に依存しています。パウエルと彼の委員会は早期に手の内を明かすことを好まず、貿易の状況が変化する場合に向けて柔軟性を保持しております。この実際的なアプローチは、ボラティリティの可能性を残し、連邦準備制度の金利期待が地政学的なトリガーに非常に敏感であることを強調しています。 このように、抑制されたFed、日本の政策の変化、欧州との貿易協議の先延ばしが、ドルペアの価格行動の基盤を形成しています。参加者がこれらのマクロ発表に頼る場合、短期の価格は小さな政策の変化にも非常に敏感である可能性があります。円やユーロのような資金調達通貨が今後数日にわたって反応的に取引されることに留意する必要があります。 ダラス連銀製造業指数と消費者信頼感の数字が控えている中、ドル建て資産の短期的なインプライドボラティリティの引き締めにも余地があります。耐久財データは-6.3%という技術的には弱い数字ですが、一部のデスクが浮かべていた最悪のシナリオは回避しました。交通を除いた受注がわずかに上昇していることは、明確なポジティブな傾向というよりはバッファーとして機能しています。これらの数字は、米国経済がまだブレーキを踏んでいないことを支持していますが、加速もしていません。 短期間の金利オプションにおけるポジションは、特に短期金利に敏感なものは、消費者信頼感のデータがどちらの方向にサプライズをもたらすかで急激に変動する可能性があります。歴史的には、消費者信頼感の読みは家庭の感情を示すウィンドウを提供する傾向があり、マクロなストーリーが薄いときにボラティリティのトリガーとなります。 量的引き締めの影響を監視する人々は、最近のバランスシートの縮小に関する議論を慎重なFedメッセージと対比しなければなりません。政策を積極的に緩和してはいないものの、Fedは利上げに対する期待を偏らせることを避けています。こうしたためらいは明確な方向性の取引を遅くしますが、コンベクシティやスキューシフトから利益を得るデルタニュートラル戦略の魅力を高めます。ヘッドラインリスクが高いときにはガンマエクスポージャーを柔軟に保つことを好みますが、現在は適度なデータフローと金利の投機がこのバランスをもたらしています。 米国とEUの貿易関連の話題が更に広範なポジショニングに影響を与える可能性があるため、クロスアセットヘッジ戦略の調整、特にレート-ボラティリティや通貨-ボラティリティ製品においては、非公式なヘッドラインからのドリフトを考慮する必要があります。困難なコミットメントは少ないですが、ワシントンやブリュッセルからのトーンの変化は、その数値的な重要性を超えて市場を動かすかもしれません。詳細よりもトーンの変化の方がしばしば重要であり、デリバティブ市場はそのような再価格設定から免疫がありません。 したがって、方向性や利回りに敏感なエクスポージャーを管理している人々にとって、この段階では修正が求められ、再構築ではなく調整が必要です。私たちは、中程度のサプライズのテンポに合わせて調整し、非対称なポテンシャルを持つ政策信号に迅速に反応することを好みます。

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