カナダドル（CAD）は、米ドル（USD）の広範な回復の中で弱くなっています。1.37の中盤から上昇する動きは、主にUSDの反発を反映しており、カナダの後退を示すものではありませんでした。 リスクに対するCADの負の相関は、株価が上昇しているにもかかわらず依然として存在しています。最新のIMMデータでは、弱い経済データやカナダ銀行の政策に関する憶測が影響し、CADのネットショートが増加していることが示されています。

コアインフレーションと米国の関税

コアインフレーションと米国の関税に対する不確実性は、カナダ銀行がその立場を維持する原因となるかもしれません。1.40レベルからのCADの強い回復は、5月以降のショートポジションの増加にさらなる挑戦をもたらすかもしれません。 USDは、1.3745/50の範囲を超えて動いており、これは以前はUSDCADのサポートレベルでした。テクニカル指標は、さまざまな時間枠においてUSDに対する弱気のセンチメントを示しており、1.3785/1.3815付近に抵抗が期待され、1.3740および1.3685/90付近に小さなサポートが存在しています。 最近見られる動きは、カナダ経済の特定の弱さではなく、米ドルの強さに関するものです。USDCADが高い1.37のレベルに移行したことは、国境の北側での悪化を反映しているわけではありません。むしろ、国内の状況は比較的安定しており、逆風がないわけではありません。特にFOMCの発言後の米ドル需要の上昇と米国の持続的な抵抗力が、この通貨ペアを押し上げているのです。しかし、CADのショートポジションが増加しているという事実を無視することはできません。これは、市場がルーニーに対してより弱気なセンチメントに傾き始めていることを示しています。 先物データから明らかなように、CADに対するポジショニングがより混雑してきていることがわかります。これは、どうやら経済データの不安定さや、オタワの政策担当者が慎重である可能性があるという考えによって引き起こされたものと考えられます。トレーダーは、特に粘着性のあるインフレーション数字や世界貿易の緊張がさらなる不確実性を加える中で、年末までの潜在的な паузの可能性を予想し始めています。ウィルキンズや他の行員は、データが行動を強いる場合を除き、大幅な修正を行う可能性は低いでしょう。　そのため、トレーダーは今すぐに過剰にコミットするのを控えるべきかもしれません。インフレーションが高止まりし続けることと、経済活動を後押しする必要性との間の道のりは、スムーズなものではないのです。

USDCADのモメンタムシフト

USDCADが、1.3745近くの信頼できるフロアを破ったことに注目する必要があります。このレベルは以前はバッファーゾーンとして機能しており、その破綻は短期的にさらなる上昇モメンタムを招く可能性があります。戦術的な観点から見ると、抵抗は現在1.3785から1.3815のゾーンに並んでおり、これは以前に強気な試みを制限したものであり、ブロードなドルポジショニングが既に伸びきっている中で再びそうなるかもしれません。一方、1.3740のすぐ下や1.3685/90付近の柔らかいスポットは、入ってくるデータが期待を形作る方法に応じて、一時的な止まりや反転の瞬間を提供するかもしれません。 テクニカルな見解は長期的にはドルに反対していますが、それは価格動向が一時的に上昇できないという意味ではありません。ここでのモメンタムは不安定です。短期的なセットアップはマクロデータの両側にサプライズがない限り、より範囲内の取引の可能性を示唆しています。もし米国の重要なインフレーション数字が再び高まるか、貿易政策が反応的になると、事態はモデルの予測よりも早く進展するかもしれません。今は穏やかなボラティリティですが、もしそれらの層が積み重なり始めると、ボラティリティは圧縮された状態ではなくなるかもしれません。 したがって、ポジショニングに関しては、極端に賭けるのではなく、バイアスを管理することが重要です。追いかける前にレベルを破るのを見守るべきです。ここでは非対称性が実際に存在しています。利率の格差が狭まり、リスク志向の相関が柔らかくなり、テクニカルな抵抗があることで、双方の方向で急な動きが期待されます。

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