米ドル指数（DXY）は、主要6通貨に対するグリーンバックの価値を示し、99.09近辺で推移しています。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がEU商品に対する関税の実施を6月1日から7月9日に延期する決定をしたことを受けて、以前の下落から反発したものです。この決定は市場の緊張を一時的に緩和し、リスク資産を強化しました。 初期の回復にもかかわらず、経済的な課題は残っています。トランプ大統領が提案した税法案が上院での投票に近づいており、金利の上昇が米国の債務プレミアムに対する需要を高める可能性があるため、米国の債務状況がさらに悪化する可能性があります。

米ドルの弱気ポジションの減少

最近の市場活動では、投機的な取引において米ドルの弱気ポジションが減少し、現在は124億ドルに達し、先週の165億ドルから減少しています。欧州株式は楽観の中で1％以上上昇し、米国の先物も好意的な動きを示しています。 米国の経済スケジュールはメモリアルデーのため静かで、今後のGDPデータや個人消費支出の数値に注目が集まっています。CME FedWatchツールは、6月に連邦準備制度の金利引き下げの確率がわずか5.6％であることを反映しています。 技術的には、DXYは最近の安値からの回復の兆しを示していますが、経済に対する懸念は依然として残っています。抵抗線は100.22に設定されており、100.80近辺にはトレンドラインがあります。一方、売り圧力が続けば、97.91の年間安値に向かって減少する可能性があります。

税法案投票及び財政赤字の期待

今後の上院での税法案投票は焦点となっています。法案が通過すれば、財政赤字の増加が予想され、米国債の利回りに上昇のプレッシャーをかける可能性があります。当方の見解では、これは借入コストの上昇を引き起こし、ドル建て資産を魅力的にする結果につながる傾向がありますが、均一ではありません。タイミングが常に重要です。 通貨市場でのポジショニングは明らかです。ドルの弱気ポジションが165億ドルから124億ドルに減少したことは、悲観の和らぎを反映しています。これは完全な自信のシフトではありませんが、高インパクトのイベントを前に機敏であろうとする試みかもしれません。この引き戻しは、トレーダーたちがリスクを一部撤退させていることを示していますが、まだ長期的な上昇の動きには確信が持てていない状況です。 より広い視野で見ると、市場のリスク選好はやや改善しています。欧州株が1％以上上昇することは単独で起こるものではありません。この熱気は、貿易の救済措置や米国の経済カレンダーの穏やかさに関連しているかもしれません。ただし、世界的な成長の鈍化、財政の圧力、連邦準備制度からの即時のトリガーの欠如がトレーダーたちを慎重に保ち続けています。 CME FedWatchツールによると、6月に金利が引き下げられる可能性はわずか5.6％です。この低い確率は一定の明確さを提供しており、政策立案者が忍耐を示していることを示唆しています。この姿勢は、特に個人消費支出（PCE）などのインフレ指標と一致しています。これらの数値が期待にどのように影響を与えるかは重要です。 技術的には、ドル指数は先週の急落からの回復を試みています。100.22の抵抗線は重要なハードルとなり、その下には長期的なトレンドラインで定義された100.80のより強固なレベルがあります。確信のない短命のラリーは、これらの閾値で苦戦するかもしれません。一方で、再び弱含んだ場合には、グリーンバックは97.91の年間安値に引き戻される可能性があります。これらのレベルは、短期的なボラティリティに対処する上で特に重要です。 当面は、米国のデータリリースが再開されるまで流動性が薄くなると予想しています。それでも、流動性が低下することで価格の動きが鋭くなることもあります。現時点では、オプション市場のプレミアムや先物ポジショニングの調整を注意深く監視する価値があります。これらは基礎となる金融商品より先行する傾向があります。 我々は大西洋の両側の今後の経済シグナルを重視し続けます。欧州の楽観主義は、ユーロを短期間では押し上げるかもしれませんが、ドルの次の動きはより国内の財政政策交渉やインフレ指標に重く依存しています。タイムフレームを厳しく保ち、反応を迅速にすることは、特に債務水準の上昇や関税の延期の影響に関するコンセンサスがまだ形成されている中では効果的かもしれません。

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