EUR/USDは上昇を続けており、月曜日のアジア時間で1.1390周辺で取引されています。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がEU輸入に対する50%の関税期限を7月9日まで延長したことによるものです。欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、EUが迅速な貿易交渉に向けて準備ができていることを表明しましたが、合意を最終決定するにはさらなる時間が必要です。また、米国の市場はメモリアルデーの祝日を観察しています。 金曜日、トランプ大統領はEU輸入に対して50%の関税を課すと脅迫し、ブリュッセルの貿易提案を批判し、交渉が停滞しているため、関税の発効日を2025年6月1日とすることを提案しました。このペアは、進行中の経済的不確実性による弱い米ドルの恩恵も受けています。トランプの提案された法案は財政赤字を悪化させ、債券利回りや借入コストにも影響を与える可能性があります。 米国の経済見通しは危ういようで、ムーディーズは米国の信用格付けをAaaからAa1に引き下げ、2035年までに連邦債務が2023年の98%から134%に急増し、予算赤字がGDPの9%に達するとの予測を立てています。連邦準備制度の当局者は、トランプの関税の脅威からの不確実性を指摘し、金利を調整することに慎重で、シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー総裁は遅延を提案し、カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁はデータ主導のアプローチを勧めています。 現在、EUR/USDは1.1390近くで推移しており、大西洋の両側での最近の政治的な動きによって明確なモメンタムが形成されています。トランプの決定により、米国の50%の関税期限が7月初旬まで延期されたことで、この通貨ペアに短期的な楽観主義が注入されました。最初は一時的な猶予と位置付けられていましたが、交渉が崩壊していないことを市場が理解しているため、小さなウィンドウを開いています。 フォン・デア・ライエンの発言は、ブリュッセルが対話に対して依然としてオープンであることを確認していますが、さらなる時間が必要であることを認めることで、具体的な成果がまだ得られていないことを示唆しています。米国が市場の休暇中であるため、流動性はやや薄く、次の数セッションで価格反応が双方で誇張される可能性があります。特に欧州市場の初期取引時には、低ボリュームの取引時間から生じる急激な反転に注意する必要があります。 金曜日にトランプによって2025年に始まるともされる即時関税の脅威が、短時間のリスク回避を引き起こしましたが、市場はその後調整されています。トレーダーは、米ドルの全体的な弱さに焦点を当てているようで、それがユーロに対する追い風となっています。提案された貿易措置が実現すれば、すでに拡大している米国の予算ギャップをさらに悪化させる可能性があり、債券市場はそこに注目しています。膨らむ赤字は利回りに圧力をかけ、政府は金利が高止まりしている時により多くを借り入れなければなりません。 ムーディーズがワシントンの信用格付けを引き下げたことで、長期的な構造的債務懸念が反映された緊張が加わっています。AaaからAa1への格下げは、資本の流れを直ちに変えるものではないかもしれませんが、この格下げは、すでに私たちが知っていることを確認しています。債務は収入よりもはるかに早く膨らんでいます。彼らは10年以内に130%以上の債務対GDPを予測しており、赤字がすでにGDPの9%に達しているため、米国は支出を削減するか収入を増加させる必要があるでしょう。どちらも、大統領選挙を控えたこの時期には政治的に実現が難しいようです。

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