GBP/USDペアは1.3500台半ばを超え、2022年2月以来の最高水準に達しました。ポンドは、英国小売販売の好調な数値と予想以上のインフレデータによって利益を得ており、これがイングランド銀行の金融政策決定に影響を与える可能性があります。 一方、米ドルは、米国の財政赤字に対する懸念や、2025年の連邦準備制度理事会によるさらなる利下げの期待によって課題に直面しています。これらの要因がUSDの下落に寄与し、GBP/USDペアの上昇を支えています。 今後の米国のマクロ経済データ、特に耐久財受注、速報GDP、およびPCE価格指数は、連邦準備制度理事会の利率決定に影響を与え、USD及びGBP/USDペアに影響を与える可能性があります。特にポンドは、最も古い通貨であり、外国為替取引の12%を占めています。 イングランド銀行の金融政策決定、特に金利調整は、ポンドの価値に大きな影響を与えます。GDPや貿易収支などの経済指標も、ポンドの強さを決定する上で重要な役割を果たします。 GBP/USDが1.3500台半ばを超えたことで、ポンドは2022年初頭以来の領域に達しました。この動きは孤立して現れたものではありません。UKからの予想以上のインフレ数値による強気な小売販売が、イングランド銀行が金利を長期間高く維持する可能性があるという感情に重みを加えました。トレーダーは、サービスやエネルギー分野でインフレ圧力が思ったほど早く収束しないかもしれないという可能性を考慮しています。 小売データが堅調であることは、消費者が高い借入コストにもかかわらず支出を続けていることを示しています。これは、経済の基礎的な需要が十分に堅調であり、政策シフトが利下げに向かう可能性があることを暗示しています。したがって、ポンドは短期的にさらなる上昇を維持するかもしれません。 大西洋を挟んで、ドルは一貫した下方圧力にさらされています。財政責任に対する弱まった感情、特に膨張する財政赤字が、この下落に寄与しています。トレーダーは、長期利回りや米国資産の魅力がどうなるかに対してますます慎重になっています。 すべての注目は次の米国データのバッチに移ります。特にコアPCE物価指数と第2四半期GDPの数字は、市場が連邦準備制度理事会の前にどれだけ進み過ぎているかを判断する上で重要です。インフレーションの指標が引き続き軟化し、成長が緩やかになる場合、利下げの見通しはさらに市場のポジションに根付く可能性があります。これにより、高利回りまたはより安定した通貨へのリスクを引き上げ、近い将来ポンドを支えることができるでしょう。 当社の見解では、ドルの短期的な弱さは、このデータと期待との関連性に密接に結びついているでしょう。特に耐久財受注は変動が激しいかもしれませんが、下方への驚きは現在の政策の憶測を強化することになります。短期のデリバティブポジショニングは敏捷性を保つべきです。あらゆる規模のレバレッジは注意深く管理する必要があります。 ポンドの強さは単なる経済の驚きを反映しているわけではないことも考慮すべきです。サポートの一部はポジショニングによって駆動されています。長期間のパフォーマンス不足の後、構造的な解消が進んでいるようです。この傾向は、ファンダメンタルズが通常許容できるよりも長く続く可能性があります。 今後数週間は、マクロ経済指標や中央銀行の発言に密接に注目することが重要になります。ポジショニングバイアスは非対称です。ドルをショートすることがより一般的なテーマとなっていますが、特に強気のコメントやデータが予想外に反発した場合にはリスクが伴います。政策の再調整は急激に起こる可能性があり、最近の歴史は、数値がナラティブに合わなければ、コンセンサスがどれだけ迅速に変わるかを示しています。 露出を厳密に管理し、重要なテクニカルレベルでリスク許容度を再評価することが重要です。主要なリリース周辺でのボラティリティの増加を予想しています。

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