アメリカドル指数（DXY）は、99.50を下回り、週間で1.8％の減少を経験しました。この下落はリスク回避の高まりと、アメリカのドナルド・トランプ大統領による関税に関する脅威が影響しました。これには、EU製品に対する50％の関税と、海外で生産されたApple製品に対する25％の関税が含まれます。 トランプの攻撃的な貿易発言は、貿易対立の恐れを再燃させ、世界市場に影響を与えました。この関税の脅威は、アメリカとEUの間での貿易協議を前にして発表され、トランプは新しい関税が6月1日から開始されると述べました。

提案された関税の経済的影響

推計によれば、これらの関税はEUからアメリカへの輸出を20％減少させる可能性があります。今後、アメリカの経済見通しについての洞察を得るため、次の経済データとFRBの政策信号に焦点が移るでしょう。 現在、アメリカドルはユーロに対して最も弱いパフォーマンスを示しています。通貨交換の文脈では、主要通貨の相互に関する変動を反映した計算がなされており、アメリカドルは掲載されている全ての通貨に対して減少を示しています。 アメリカドルは世界で最も取引されている通貨であり、連邦準備制度の金融政策の影響を大きく受けています。FRBによる量的緩和や引き締めは、ドルの強さに大きな影響を与えます。 最近のアメリカドル指数（DXY）の急落は、99.50のマークを下回り、週間で1.8％の下落を記録しました。これは単なるトレーダーの心理以上のものであり、外部の政策信号への価格感受性が高まっていることを浮き彫りにしています。この下落は、安全な資産への需要が高まる中で展開されました。特に、アメリカのトランプ大統領が関税の脅威を再燃させ、国際市場のセンチメントが揺れる結果となりました。彼は、EU製品に対する50％の関税と海外で製造されたApple製品に対する25％の税金の意向を示し、実施は6月1日から予定されています。 これらの発言は、アメリカと欧州連合の貿易代表が協議を再開する準備をしている時期に行われたものであり、偶然ではないでしょう。初期のモデルでは、EUからアメリカへの輸出が20％縮小する可能性が予測されており、ブリュッセルからの反動措置に対する期待が高まっています。ユーロベースの資産を観察しているトレーダーは、次のサイクルの早い段階でこれらのリスクを検討する可能性があります。

変化する通貨のダイナミクス

ユーロは、少なくとも短期的には、ドルの弱さの主な恩恵を受けています。ドルが下落する中、欧州の単一通貨は支持を得ており、主にリポジショニングによって推進されています。ドルの軟化は孤立したものではなく、G10全体にわたって広がりを見せ、リスク感受性の高い資産クラスに影響を及ぼしました。先進国通貨の中でも、円とスイスフランはそれぞれ緩やかな上昇を見ました。 中央銀行の行動がアメリカドルの価格形成における基準点となる中、注目は今後のFOMCメンバーからの発言に移ります。見出しのガイダンスだけでなく、その裏のトーンを分解することが重要です。雇用、インフレリスク、またはバランスシートの意図に関するトーンの変化は、今後の金利見通しにおける短期的なボラティリティを引き起こすシグナルとなるかもしれません。 今後2週間で最も重要なのは、この動きが政策期待の持続的な変化を反映しているのか、それとも地政学に基づくオーバーシュートによるものなのかという点です。もし先物市場がさらなる利上げの見通しを縮小し始めると、ドルの売却は6月まで延長される可能性があります。 ポートフォリオのヘッジは、特に次回の主要な中央銀行の会議や雇用データの反応を含む重要なイベントリスクのウィンドウ周辺で行う必要があると考えています。現在、週次オプションのボラティリティプレミアムは平均に対して高い状態であり、貿易交渉や国内経済信号に対する不確実性を反映しています。 最近のセッションで見られたリスクオフのモメンタムが持続的なものであるか、一時的なものかを引き続き注視しています。その間に、方向と期間に柔軟性を持ち、カタリストイベント周辺でのレバレッジを減らすことが、実践的な進むべき道のようです。

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