カナダドル（CAD）は米ドル（USD）に対して強く、5日間の上昇を続けています。USD/CADは今週1.30％近く減少し、1.3800のマークを下回りました。これは市場参加者がカナダの小売売上高に関する混合データに反応した結果です。 カナダの小売売上高は3月に0.8％増加し、予想の0.7％の成長を上回りましたが、これは2月の修正された-0.5％の減少からの回復を示しています。しかし、自動車を除くと売上高は-0.7％減少しており、他の分野での消費支出の減少を示しています。 米ドルの弱さは、カナダドルの上昇トレンドをさらに支援しました。米ドル指数は二週間の低水準に落ち込み、99.40近くまで下がりました。これは、財政リスクや関税の不確実性の高まり、つまり欧州連合からの輸入品とアップル製品に対する提案された関税によって引き起こされました。 カナダドルは米ドルに対して最も強いパフォーマンスを示しました。日々のパーセンテージ変化のチャートでは、CADは複数の主要通貨に対して上昇しており、今般の経済発展の中で外国為替市場でのその強化された地位を反映しています。 この最近のUSD/CADの動きは、一時的なブリップを超える意味を持ち、カナダ国内の強さと米国の外部脆弱性の組み合わせによって引き起こされたシフトを示しています。CADの他の通貨に対する上昇は、単一市場データへの一回限りの反応ではなく、より広範なセンチメントの変化を強調しています。 カナダの小売売上高はヘッドラインでの数字で期待を上回ったものの、自動車カテゴリーを除くと-0.7％の収縮を示しています。このことは、活動が自動車や関連の資金調達で回復しているものの、消費者セクターの他の部分は減速しているというより微妙な状況を詳細に示しています。 並行して、ドルは圧力を受けています。財政上の懸念が最近の数週間よりもより大きな影響を与えています。公的債務の動向や新たな貿易摩擦の可能性を巡る騒音が続いている中で、ドルには今のところ緩衝材がありません。 ドイツが99.40近くに落ち込んでいることは、この脆弱性を確認しています。戦術的な観点から、我々はオプションバイアスの一部を変更し、米国からのマクロリリースにおける重要な触媒がない限り、さらなるUSDの強さにはわずかに反対の姿勢を取っています。 さらに注目すべきは、CADがUSDに対してだけでなく、より広く進展を示していることです。これにより、商品連動性や政策の乖離がローニーをさらに支える可能性を考慮しています。石油は依然として重要な推進力であり、堅調を保っています。 デリバティブ市場では、長期のUSD/CAD契約におけるインプライド・ボラティリティが収束し、フロントエンドは活発なままです。これは、短期的に低いUSD/CADフロアに対する期待がより安定していることを示しています。スキューはまた、コールプレミアムが薄くなっていることを示しており、CADの後退に対する保護需要が減少していることを意味しています。私たちはこれを受けて、下側のヘッジを減少させていますが、クロスアセットのフローが今月リスク感情が急速に変わる可能性を示唆しているため、控えめにしています。 市場は明らかにカナダの金融条件を再評価しています。カナダ銀行には自由度があり、それがセンチメントに影響を与えており、小売データがいくらかの脆弱性を示していても、私たちはここで注意深く方向性を見守っています。

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