プラチナの価格は1日で5.6%上昇し、トロイオンスあたり1,090ドルに達しました。これは、ほぼ1年ぶりの最高値でした。同時に、パラジウムも約8%上昇し、トロイオンスあたり1,055ドルを超え、3½ヶ月ぶりの高値を記録しました。 市場予測では、プラチナグループ金属の供給不足が予想されていますが、特定のセクターでは需要が減少する見込みです。過去数ヶ月の価格急騰にもかかわらず、これらの上昇は短命でした。 プラチナとパラジウムの持続的な価格上昇には、関税政策における不確実性の低下が必要です。現在、これらの金属は金に比べて相対的に安価であり、金との価格比率は3対1を超えています。 プラチナの急激な上昇—1回のセッションでの5.6%の上昇—は、供給側の懸念が再浮上した反応です。市場はプラチナグループ金属（PGMs）の不足を再評価しており、最近のデータが生産の遅れを示唆しているため、強調されています。価格がトロイオンスあたり1,090ドルを超えると、反応は単なる投機的な買いにとどまらず、基礎的な要因が再び注目される際の感情の変化を示しています。 パラジウムの反発、8%上昇して1,055ドルを超えたことは、さらに急激です。これは、3ヶ月半ぶりの水準に達しました。この動きは、期待以上に厳しい生産と自動車セクターでの回復に対する穏やかな楽観から来ています。しかし同時に、特定の用途——特に触媒コンバーター——における需要の減少を警告する予測もあります。電気自動車へのシフトはすぐには実現しませんが、生産が大幅に減少しない限り、持続的な価格上昇に制限を設けることになります。 最近の四半期で見られた急激な上昇はこれが初めてではありません。これらの急騰は、ポジショニングが均衡するにつれ fade することが多いです。短期的な投機的な流入が現在の上昇を助長している可能性があります。特に両方の金属が金に対して大きな割引で取引されていることを考えると、実際には3倍安いということになります。 政策は、広範なトレンドに対して厳しい制限を設けています。特に、貿易関税に関する不確実性が、産業金属の中期的な評価を歪め続けています。主要な経済圏—特に中国とアメリカ—が上流資源をどのように扱うかわからない限り、PGMsの復活は維持されにくい可能性があります。 要点を精査すると、オプションのボリュームと暗示的ボラティリティが両方とも上昇していることが見られます。これは方向性の信念よりもヘッジを示唆しています。短期の成熟におけるスキューがわずかにフラットになったことは、上昇的なベットが追及されるのではなく、調整されている兆候です。 このような状況の中で、スポットの動きのみを注視し、フォワードカーブやリスクリバーサルの構造を見ないことは、トレーダーを盲目的にさせる可能性があります。今重要なのは、どれだけこの圧力が持続するかです。バックワーデーションが広がるか、デファード契約が追いつき始めれば、それは供給期待の真の再評価を示すことになります。 ジョンソン・マッセイの2024年に向けたプラチナの継続的な不足の予測は、さらなる重みを加えています。しかし、自動車需要が遅れているため、参加者は投資の流れと実際のセクターの引き合いを区別することが重要です。在庫の引き下げについても考慮する必要があります。見えないストックパイルは、先物曲線が示唆するよりも市場を長く緩衝する可能性があります。 これらの展開をレビューするにつれて、アジア太平洋地域、特に日本と韓国の最終ユーザーからの実物需要が以前の予想よりも影響力を持つ可能性があることに注意が必要です。そこでの穏やかな回復は、リサイクルされた原料が一部のギャップを埋めても、価格を再固定するかもしれません。 全体として、価格は最近の抵抗レベルを超えており、テクニカルな閾値を突き抜けました。しかし、これらのレベルでのポジショニングは、市場が長期的な反発を予期している場合のようなフォローアップを伴っていません。欧州からのマクロデータに関する残る疑念から慎重さが生じている可能性もあり、手が軽い状態が続いています。 このような環境では、チャートトリガーだけでなく、自動車触媒の投入予定や製油所の出力の改訂予測にも重点を置く必要があります。これらのシフトに精通したトレーダーが、今後の継続や反発に迅速に対応するための最良の立場にいるでしょう。

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