洞察 
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債券市場の不確実性
債券市場は不確実であり、ダウが完全に強気に転じるのを抑えています。30年物国債の利回りは5%以上、10年物国債の利回りは4.5%を超えたままです。これらの利回りは、計画された税控除の中で行政府の財務戦略に対する課題を提示します。 5月の購買担当者指数（PMI）の最近のデータは、ビジネスオペレーターの間で楽観的な見通しが高まっていることを示唆しています。サービスと製造業の指数の構成要素は、以前の低い値から52.3に増加し、これらの分野での拡大を示しています。 木曜日、ダウは41,640近くの200日指数移動平均を試し、その後42,000を超えて回復しました。価格のトレンドは全体的にプラスのままですが、最近の下落が進行を鈍化させています。S&Pグローバル製造業PMIは、製造業活動の月間指標で52.3の読みを示し、セクターの成長を指し示しています。 最近の取引セッションで見られるのは、膨らみゆく財政上の懸念と経済データの中の回復力の間で繰り返される闘争です。政府の債務の spiraling に対する懸念と長期国債利回りの急増によって引き起こされたダウの早期の下落は、最新の予算と税制措置が議会で承認された後に部分的に逆転されました。この立法措置は短期的な救済を提供しながらも、特に収入のオフセットが確固としてないまま財政拡大が続く中で、将来的な赤字圧力を加える可能性があります。上昇する国債利回りの影響
重要なのは、30年物が5%を超え、10年物が4.5%にしっかりと留まる国債利回りの動きであり、これは厳しい戦いを生み出します。これらの利率により、金融条件が引き締まってきています。これらは単に株式評価に影響を与えるだけでなく、借入コストにも直接的な影響を及ぼし、投資意欲を減少させ、企業の収益性を抑制する可能性があります。これは、今後数週間のオプション価格設定とボラティリティプロファイルに意味のある影響を与えます。 木曜日の反発は、ダウが200日指数移動平均を少し下回った後に予想以上の活動指標によって部分的に駆動されました。42,000を超える上昇は技術的に正当でしたが、依然としてかなりの抵抗に直面しています。トレンドフォローの観点から、価格の動きは持続的な強気パターンを確認していないため、残る利率の圧力が上向きの勢いを抑え続けています。 とはいえ、先を見据えた経済指標の好ましいモメンタムは無視されるべきではありません。製造業とサービスの両方で強い52.3のPMIが示されていることは、プライベートセクターの活動の再加速を指し示しています。これは鼓舞的であり、週の消費者期待の安定化と合わせて見ると特に魅力的です。しかし、これがマクロ経済の逆風を和らげるわけではありません。むしろ、金融政策に関する議論をより厳しくしています — 活動が高まることで中央銀行が利下げを遅らせる可能性があり、それが利回りに再び圧力をかけ、延いては株式のポジションに影響を与えます。 次に、我々は財政リスクと経済的回復力の間で感情が揺れ動くことを考慮しながら、高いボラティリティスキューに備えています。オプション市場にいる人々は、週ごとのポジショニングをデルタニュートラルに傾けつつ、特に重要な国債オークションの印刷や雇用データの両側で急激な動きへの柔軟性を維持する必要があります。方向性を持つ賭けは、先月よりもリスクが大きくなっています。 ダウが200日EMAに接触し、企業のスペースでスプレッドがわずかに広がり始めているため、リスク管理は全てです。過去の相関関係に頼ることには安堵がありません。我々は、金利感受性の高い株式におけるセクターのローテーションの波及効果にも注目しています。これらは高い利回りの見通しに完全には recalibrate していない状態です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
