洞察 
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四半期のGDP成長
このGDPの0.2％のわずかな四半期の増加は、メキシコの経済が徐々に拡大していることを確認します。ある意味で、これらの数字は驚きを与えるものではありませんが、一定の安定性を示唆しています—動きはありますが、飛躍的ではありません。ここで重要なのはペースであり、特に短期から中期における市場の圧力がどこにあるのかを形成する試みの際に重要です。 今、このより大きな文脈が非常に重要になっています。国内消費は安定していますが、強い上昇の勢いを欠いています。製造業と輸出の数字は引き続き混在した信号を示しており、これは主に主要貿易相手国からの外部需要の広範な減速を反映しています。一方で、サービス部門は成長していますが、一様ではありません。最近のインフレのトレンドや、先月の中央銀行のコメントと比較すると、政策と市場の行動の両面で穏健主義に傾く可能性があります。 短期のオプションや金利連動デリバティブを追跡している我々にとって、近くのボラティリティは穏やかに保たれるかもしれません。GDPの動きに関連する先行指標は中立的に見え、外部ショックが介入しない限り、固定所得曲線に厳しい再評価が起こる可能性は低いです。このGDPの数字の慎重さは、金融緩和が早急に行われることはないことを示唆しています。それは、インフレや雇用に関するデータが市場コンセンサスを上回らない限り、再配置の余地が限られることを意味します。 第1四半期の成長数字は、期待に沿った位置にあり、暗示的な金利のボラティリティを抑えつける可能性があります。価格の安定性が将来的なソフトピボットの期待をサポートする場合、曲線ポジションの一部が魅力的になるかもしれません。また、実質利回りがタイトであることは、インフレヘッジの上昇ポジションが現在はあまり支持されていないことを示しています。財務大臣のコメント
今月初めに発言したカンポス財務大臣は、財政の安定性が最優先事項であることを再確認しました。現在の予測の下では、政策の緩和に急ぐ必要はありません。彼の声明は、これらのGDPの数字と合わせて、リスクプレミアムがより強い成長の推進力が明らかになるまで狭い範囲に留まり続ける可能性が高いというロジックを支持します。 このようなゆっくりとした安定した成長は、即時のピボット信号を提供しませんが、高度に投機的なバイアスをフィルタリングする助けとなります。現在見られていることは、思慮深い忍耐の戦略を支持し、市場間の相違に対する焦点を高めています。今後の四半期に米国や中国のベンチマークに驚きがあれば、メキシコのマクロ資産における相対的な動きは、この低ボラティリティのベースラインにより強調されることが予想されます。 中央銀行の副総裁であるエルナンデスは以前、持続可能な成長は、政策の空間が広がる前にインフレ期待が抑制される必要があると述べました。この背景の下、デリバティブトレーダーは、今後数週間のリアルタイムのインフレデータを監視し、名目金利が十分なリスクを織り込んでいるかどうかを評価することが賢明でしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
