カナダ銀行の消費者物価指数コアは、4月に月間0.5%の増加を記録し、0.2%の上昇予想を上回りました。このデータは、カナダ経済におけるインフレ傾向についての議論に寄与しています。 EUR/USDは1.1260周辺での上昇を見せており、経済懸念に対応して米ドルに圧力がかかる中での変動を反映しています。一方、GBP/USDはモディスが米国の格付けを引き下げ、英国のインフレデータが待たれている中で1.3370に向かっています。 金価格は引き続き上昇傾向にあり、米ドルが弱まる中で1トロイオンスあたり$3,280を超えました。ビットコインは$105,200で安定しており、過去最高値からわずか4%下回っています。 貿易戦争に関連する経済的不確実性が中国の4月の業績に影響を与えており、小売売上高や固定資産投資は予想を下回っています。ただし、製造業活動は予想ほどには減少しませんでした。 要点として、最近のカナダのインフレデータは、緩和的な金融政策に対する期待が早すぎた可能性があることを示唆しています。コアCPIが予想の0.2%ではなく0.5%で急増したことで、比較的攻撃的なデフレ傾向が今や疑問視されることになります。 大西洋の向こう側では、EUR/USDの1.1260近辺での上昇は、欧州のパフォーマンスよりも米ドルの弱体化によって駆動されているようです。米国のデータの低迷と格付けに対する不安が大きな役割を果たしています。モディスによる米国の格付け引き下げは、トレーダーがすでに通貨ペアにおけるプレミアム仮定に組み込んでいる重要なマクロカタリストを加えました。ポンドが1.3370に向かう道筋は、UKのファンダメンタルズだけではなく、米国の機関に対する比較的な圧力により影響を受けます。 金が1トロイオンスあたり$3,280を突破したことは、米ドルの安全資産としての地位に対する疑念が高まっていることをさらに反映しています。今や連邦準備制度の引き締めの物語に納得するトレーダーは少なくなっています。金関連デリバティブにおける前向きなポジションは、中央銀行の購入傾向が物理的な需要を支持しているため、さらなる価値上昇を好むかもしれません。貴金属のカレンダースプレッドやデルタヘッジ戦略は、地政学的および財政的リスクが高まる中で、方向性のある取引よりも優れたパフォーマンスを発揮するかもしれません。 アジアの株式および固定資産は期待を下回るパフォーマンスを示し、中国の成長見通しが依然として妨げられていることを示しています。4月の小売や投資指標の低迷は、世界的な貿易紛争がもたらす継続的な負担を浮き彫りにしています。それに対して、製造業の数値が予想よりも悪化しなかったことは、全体としての完全な腐食がないことを示しています。元または元に連動するバスケット商品へのエクスポージャーを検討しているトレーダーは、選択的であり、均一な不振を前提とするのは避けるべきです。 蓄積された信号を読み取るにつれて、今後の数週間の焦点は細部にあります。セクターのニュアンスを考慮せずにヘッドライン数字に従うことは利益をもたらしません。過熱気味のカナダCPI、米国の格下げが引き起こす震動、金の伸びはすべて、ボラティリティスプレッドや価格の非効率性に結びついています。私たちは通貨取引におけるデュレーションリスクにもっと焦点を当てており、即時の方向性の確信よりも重要視しています。インフレ期待に関連する手段において、歪みと前向きな予測は中央銀行の言説とますますミスマッチしています。これを利用すべきです。 この期間は積み上げであり、結論ではないことを忘れてはいけません。非線形デリバティブから安全資産を用いた明示的なヘッジまで、代替ヘッジ手法は継続的な再調整が必要です。今後のインフレ指標や政策コメントからの明確さに基づいてデイリープライスディスカバリーが左右されることを期待しています。取引選択の正確さが、今まで以上に、急ぐことよりも規律を報いることでしょう。

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