アメリカの経済は年初に強い勢いを見せましたが、トランプ政権の貿易政策は不確実性を生み出しました。この影響で、市場の乱高下や、企業の投資や雇用に関する課題が生じました。 現在の経済状況にもかかわらず、貿易問題の解決に向けた明確なタイムラインは存在していません。そのため、企業はこの不確実性から投資を延期しています。

楽観的な雇用成長

AIの進展によって、アメリカ経済における雇用成長に対する楽観的な見通しがあります。債務水準の潜在的リスクは、全体的な信頼に依存するでしょう。 年の初めに、アメリカ経済は強い勢いを示しましたが、ワシントンによる貿易対立が影を落としています。確固たる解決策が見えない中、企業は慎重な対応をとっています。投資は以前期待されていたスピードで進まず、雇用も同様の自信を持って行われていません。この慎重なアプローチは理由のないものではありません。政策の雑音が、特に輸入品や長期的な資本支出プロジェクトについての計画を立てる際に予測を難しくしているのです。 市場の観点から、これらの貿易関連の緊張は、一部でのボラティリティを引き起こしています。この活動に隠されたメッセージは明白です：多くの人が、現在の政策がいつまたはどのように変わるのかについて不確実性を抱えており、この不確実性が資本価格の形成に影響を与えています。その波及効果は、特に株式デリバティブが金利ヘッジと交差する場合において、我々の価格モデルや資産間相関の仮定に直接的な影響を与えています。 一方、構造的な側面では、オートメーションや機械学習の進展が雇用期待の支援となっており、生産性の向上が第3四半期以降により明確になる場合、長期的な企業の信頼感につながる可能性があります。しかし、この上昇は企業および公的債務レベルに関する懸念によって相殺されています。我々は、市場がこれらのバランスが広範なリスク嗜好にどのように影響を与えるかを消化し続けていると見ています。

国際的な位置の再調整

アメリカの国際的な立ち位置にも再調整が起こっています。これは関税や二国間関係だけでなく、国際的な資本が不確実な基軸通貨の政策にどのように応じてリスクを配分するかに関するものです。このためらいは、広範な株式指数のオプションにリアルタイムで現れており、下向き保護の需要は第一四半期以降も消えていません。アメリカおよびアジア太平洋市場のボラティリティサーフェスに注目しています。ガンマリスクは穏やかに増加しています。 現在のテーマに沿って、方向的バイアスのあるエクスポージャーは積極的な調整が必要かもしれません。特に国際供給チェーンに関連するセクターにおけるカレンダースプレッドは、ナラティブが移る中で再評価されるため、相対価値戦略に機会を提供し続けています。ボラティリティトレーダーは、今もなお歴史的な平均に比べて持続的に高いインプライドを持つこれらのセクターでのスキューのポジショニングを検討するかもしれません。これは、市場がさらなる動きを予想していることを示唆しています。 我々は、サイクルにおける保護的プットへのフローを確認しており、期間構造のスティープニング戦略の上昇を目撃しています。これは、リスクマネージャーが現在の穏やかさを持続的なものとは見なしていないもう一つの手がかりです。これはパニックが投入されていることを意味するわけではありませんが、慎重さは意図的になっています。クレジットスプレッドの回復力が見られるところでは、コア株式保有の周りで厳しいストップロスルールを組み合わせています。目指すのは、可能な限り保護しながらビジネスチャンスを収穫することです。 エクスポージャーを軽減することが重要であり、1ヶ月のインプライドボラティリティが実現したものと切り離されている場合、短期的な平均回帰の機会がしばしば存在しています。我々は、セクターETF内の分散を利用してこれらの取引を多様化させることに注力しています。特に中央銀行のスピーチやデータの発表後にポジショニングが一方向的になった場合です。 ボラティリティの前提を調整する人々にとっては、連邦準備制度の今後の議事録を注視する価値があります。金利感情が再び変化すると、その影響は財務省の債券を超えて波及し、S&P 500オプションの先物曲線の動き方を変え、かなりの価格がアクティブなままになる可能性があります。 我々は主要なデリバティブブックへのフローを継続的に評価しており、機関投資家のヘッジの尺度としてVIX連動のETPの需要にますます注目しています。独自の指標と組み合わせることで、期待されるリスクをどれほど積極的に管理しているかのより明確な洞察を得ることができます。 VTマーケッツのライブアカウントを作成し、今すぐ取引を開始してください。

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