洞察 
VT 
格下げの影響
格下げはさらなるUSD資産の売却を引き起こす可能性があり、ムーディーズの判断が大手3社からの最終的なものとなることでリスクが浮き彫りになります。最近の傾向は、USDのさらなる売却の可能性を示唆しています。合意された法案は、米国のGDPの5%-7%の継続的な赤字を示唆し、高い金利が成長の恩恵を打ち消すリスクがあることも示しています。 ムーディーズの格下げ前にUSD/JPYショートのアイデアが提案され、リスク回避が高まっています。日本銀行は、経済予測が実現した場合の政策金利引き上げの可能性を示唆し、USD/JPYにさらなる圧力をかけています。 私たちが見たところ、ムーディーズの格下げはリスク資産と固定収入市場全体に新たな圧力をもたらしました。AaaからAa1への移行自体は予期されるものであり、それよりも時期と最終性が重要です。これは、大手の中で米国の信用評価を下げていない唯一の機関であったためです。このステップにより、米国の財政的な圧力が無視できなくなり、価格の動きがそれに応じて反応しています。 S&P先物の1%以上の下落は、ムーディーズが債務レベルの上昇と持続不可能な利子支払い義務を明確な懸念として指摘したことに対する市場の不安を反映しています。これらは抽象的な指標ではなく、投資家がリスクを考える上で直接影響を及ぼします。GDPに対する持続的な赤字が5%から7%に達するという期待は、財政の緊縮が進んでも赤字改善の見込みが薄いことを示唆しています。これにより利回りが上昇し、特に高評価のテクノロジー株や消費者成長セグメントにおいて株式評価に大きな影響を与えます。市場の反応と戦略
一歩引いて、下院の新しい税金・支出法案の承認は、債務管理の観点から限定的な支援を提供しています。メディケイドとグリーンサブシディの削減は、一部の予算圧力を緩和するかもしれませんが、全体的な軌道を変えるには不十分です。持続的な赤字をカバーするために高い債券発行が必要となるため、買い手はより大きな補償を要求し、その結果として長期国債利回りに上昇圧力がかかります。 これが米ドルに関する部分です。今週のドルの弱含みは、こうした格下げの後に期待されるものと一致しています。リスクはもはや理論的なものではなく、突然のパニックではなく、着実なポジショニングに関する問題です。金利差は外国為替市場の主要なドライバーであるため、米国の長期金利が通貨のサポートなしに上昇し続けると圧力が高まります。今、その兆候が見え始めています。 USD/JPYは良い例です。格下げ前の強さに対するショートのアイデアは、より広範なリスク感情の崩壊により重みが増しました。日本の金利は歴史的な低水準のままかもしれませんが、上田からの最近の日本銀行のコメントは、インフレが軌道に乗った場合に金利を引き上げる意向が高まっていることを確認しています。彼らは正常化に向けて準備しており、たとえゆっくりでも、それが資金コスト期待にわずかな変化を引き起こすのに十分です。これにリスク回避の高まりや、米国との比較で日本の相対的に良好な財政状況が加わることで、ドルの脆弱性がより明らかになります。 パターンとして、暗示されたボラティリティは上昇する傾向があり、スキューの変化は保護の需要を反映します。特にUSDクロスに関連するFXオプションにおいて、価格付けされる範囲が広がってきています。USD/JPYのようなペアにとって、これは方向性の明確性がより apparent に見えるフェーズに突入していることを示唆しますが、進む道筋は依然として不均一です。 実際には、今後のセッションでの固定収入の反応に注意を払うべきです。特に長期での利回りの持続的な上昇は、デュレーションに敏感なセクターに圧力を加える可能性が高いです。一方で、USDショートはすべてのケースですぐに利益をもたらすわけではありませんが、現在の構造的な背景は、財政的な負担が軽減された peers での強さを好む傾向があります。 ポジショニングに関しては、デュレーションを軽く保ち、オプショナリティを高めることが賢明だと見られます。現在のマクロトーンは、サプライズがネガティブに傾く傾向があり、流動性の低い取引ウィンドウでは価格反応がより誇張されるものです。全体的なシフトではなく、バイアスを調整し、ボラティリティを利用して、データが方向を確認したときにプレッシャーをかけることが重要です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
