2025年4月、中国の経済データはさまざまな結果を示しました。工業生産は前年同期比で6.1%成長し、予測の5.5%を上回りましたが、前月の7.7%からは下がりました。
小売売上高は前年同期比で5.1%増加し、予想の5.5%を下回り、前月の5.9%の成長よりも低くなりました。調査された失業率は5.1%で、予想の5.2%をわずかに上回り、前月の水準と一致しました。
1月から4月までの間、固定投資は前年同期比で4%の増加を見せ、予測の4.2%をわずかに下回りました。同期間の小売売上高は前年同期比で3.7%増加し、前回の3.6%からわずかに上昇しました。
この期間中の工業生産は前年同期比で6.4%増加し、以前の6.5%と比較してわずかに成長が鈍化しました。
2025年4月のデータは、中国の経済パフォーマンスが混在している様子を描写しています。工業生産はこの月の期待を上回り、前年同期比で6.1%に達しましたが、これは前月の7.7%からの勢いの低下を示しています。この冷却は、規模は大きくないものの無視することはできません。生産は活発のままですが、需要側の圧力や在庫の変動がペースを削減している可能性があります。
小売売上高は期待を下回り、前回の数字にも劣りました。5.1%の増加は、予測された数字や3月の成長よりも低いものでした。この低調なパフォーマンスは注意を引き、外部条件が不安定な中でも国内消費が経済負担の一部を支えるべきです。1月から4月までの支出の累積増加も、前回の測定と比べてわずかな改善にとどまり、3.7%に上昇しました。消費者の間にためらいがあるか、または可処分所得と自信の調整が行われている可能性が明らかです。
失業率は5.1%にわずかに改善し、予想を上回りましたが、前月の数字と一致しています。それはやや安心材料ですが、雇用は安定しているものの加速していないことを強調しています。その一貫性は少しの救いを提供しますが、特に消費が鈍化している場合、広範囲の拡大のための燃料にはならないかもしれません。
投資の観点から、1月から4月までの固定資産投資は4%の増加を見せました。これは期待を下回り、その差は無視できないものでした。この数値は、企業の信頼感が長期的なコミットメントを抑制しているか、インフラの勢いが政府主導の事業以上にしっかりと根付いていないことを示唆しています。
同期間中、工業生産は前年同期比で6.4%成長し、前のペースとほぼ同じでした。この鈍化は軽微ですが、月次の数字が示唆している通り、出力は安定しているものの、以前ほどの上昇傾向は見られません。
リスクとポジショニングを分析する者にとって、ここには重要な点があります。小売の数字が軟調で、製造の成長が遅くなっていることは、国内需要に対する信頼感が薄れていることを示唆しています。これは特定のセクターの価格力を弱め、利益を圧迫する可能性があります。労働市場が厳しく、雇用は安定していることはバッファを提供しますが、感情を一新するには不十分です。
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by VT Markets
May 19, 2025
