第一四半期において、新 Zealandの生産者物価指数（PPI）投入は、前四半期から2.9% 増加し、前の四半期の0.9%の減少から反転しました。PPI 出力は2.1% 増加し、以前の0.1%の減少とは対照的でした。 出力の増加に対する最も大きな寄与は、電気、ガス、水道および廃棄物サービスから来ており、26.2% の上昇を記録しました。製造業の出力は2.3% 増加し、賃貸、雇用および不動産サービスは1.4% 上昇しました。 投入に関しては、電気、ガス、水道および廃棄物サービスが49.4% の大幅な増加を見せました。製造業向けの投入は1.7% 増加し、建設投入は0.6% 増加しました。 PPI は、他のビジネスや消費者に販売される商品やサービスに対して、プロデューサーが受け取る平均価格を測定します。PPI 出力の上昇は、商品の価格が上昇しても消費者に転嫁されない場合、インフレ圧力を示唆する可能性があります。 PPI 入力は、国内または輸入から得た原材料、サービス、および資本財に対して、プロデューサーが支払う平均価格を測定します。PPI 入力が増加すると、それは生産コストの増加を示唆し、プロデューサーがこれらのコストを転嫁することを決定すれば、消費者価格の上昇につながる可能性があります。 このデータは、生産者価格の動態における急激な反転を示しており、以前の下落がいくつかの分野における急激な価格拡大に取って代わっています。投入および出力指標の両方で見られるこのシフトは、生産プロセスの異なる段階で圧力が高まっていることを示唆しています。特に、注目すべきはエネルギー関連の急増であり、これは単なるコスト側だけでなく、販売価格側にも無視できない影響を与えています。ユーティリティの投入コストが49.4% 増加するのは異常に高く、直接のプロバイダーだけでなく、複数の製品チェーンにも影響を与える可能性が高いです。このように費用が高騰すると、それは単なるセクター特有の問題を意味するだけでなく、広範な領域に波及する可能性があることを意味しています。 製造コストも1.7%の遅いペースながら上昇しており、異なるトーンの圧力を加えています。エネルギーとは異なり、製造業の価格はよりゆっくりと変動し、より安定している傾向があります。ここで投入と出力の両方が上昇した事実は、プロデューサーが内部でその増加を吸収する余地が少なくなっていることを示しています。これは、迅速な救済がこない場合、マージンが引き締まる可能性があることを示す初期の指標となります。 一方、建設の投入は僅かに0.6%の増加を示しました。他のセクターに比べるとはるかに低いものの、依然としてコストの蓄積を示唆しており、フレーミング構造、労働、原材料における緩やかな上昇は、他の分野における圧力の遅延を引き起こすことがよくあります。特に住宅市場や関連する金融商品においては、このセクターは遅れを持って反応する傾向がありますので、注意が必要です。 出力を見ていると、ユーティリティの跳躍を超えて、製造業の出力価格が2.3%上昇したことが際立っています。出力が投入と同じペースまたはそれ以上で上昇していることは、コストがさらに下流で転嫁されていることを示唆します。プロデューサーは、コストに応じて最終的な価格を引き上げるだけでなく、さらなるインフレを予測している可能性があります。サプライチェーンは、今後数か月間の不利なコスト環境をすでに価格に織り込んでいるかもしれません。 この文脈において、短期的なボラティリティの高まりは予想されます。生産者マージンに関連する価格感受性の高い金融商品は、転嫁レベルの不確実性により、通常よりも揺れやすくなる可能性があります。安定した製造業の投入出力関係に依存する利回りスプレッドは変動するかもしれません。今後のデータ期間にわたって、商品に裏打ちされた契約やエネルギー集約型デリバティブがどのように振る舞うかを特に警戒する必要があります。 構造的な価格の観点から見ると、明らかな傾向があります。上流のコスト圧力が出現する中、エネルギー投入に関連するヘッジ戦略が変わる可能性があり、製造業およびユーティリティセクターに tied to tradeの損益分岐点の再評価が期待されます。これらの動きは今は急激ですが、吸収される可能性もありますが、調整が行われるかどうかよりも、その速度と深さに焦点が当てられています。 今後の軌道を考慮すると、短期間のティラーと長期的な条件付き金融商品を重ねることで、いくつかのバランスを取り戻し、特定のコスト要素への過剰曝露を避けることができるかもしれません。次のいくつかのリリースでは、これが一時的なジャンプだったのか、それとも長期的なトレンドの一部であるのかが確認されるでしょう。それまでの間、割り当てを柔軟に保ち、解釈は単なる表面的なトレンドに留まらず、価格メカニクスに基づくようにしてください。

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