洞察 
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投資リサーチ
読者は、金融的な決定を行う前に自身で調査を行うことが推奨されています。投資の決定、特に損失が生じた場合の責任は個人にのみあります。 この文章はパーソナライズされた投資推薦を提供するものではなく、提示された情報の正確性や完全性を保証するものではありません。 誤りや脱漏は除外されており、著者や情報源はいかなる損害の可能性についても責任を負いません。 最新の3月のTICデータは、外国のエンティティによる長期国債購入の中で最近の記憶に残る最大の月間急増を示し、1618億ドルに達しました。これは、予想されていた442億ドルを超え、中央値の見積もりの3倍以上になり、金利期待が不確実な時期に長期の米国政府債務への予期しない需要を示唆しています。 このフローのカテゴリーは、米国の長期証券（国債など）の外国の購入と販売の差を反映しており、ポジティブな数値は購買が販売を上回っていることを意味します。これは、ドル建ての安全資産に対する国際的な需要に注目させる指標であり、米国経済への信頼感や将来の金利に関する見方を知る窓口としても重要です。特にその規模を考慮すると、3月の数は外国の機関が、金利カーブがわずかに逆転している中でも、長期の米国債に対するエクスポージャーを増やしたことを示唆しています。 際立っているのは単に購入の規模だけではなく、そのタイミングです。連邦準備制度はその時点で利上げを一時停止しており、インフレデータは混在しており、2年物の利回りは低下しつつありました。したがって、外国の購入の顕著な増加は、潜在的な政策のシフトに備えた早期のポジショニングを指し示しているかもしれません。このことは当時の米国の金利先物市場での価格ともある程度は一致しており、近い将来に利下げサイクルが始まる可能性を示唆しています。これは、グローバルな固定収入の参加者と短期取引製品に組み込まれた将来の金利期待の間の一定の整合性を示唆しています。 3月には利回りが特に長期のカーブの末端で顕著な下向きな圧力を受けました。この時点で国債を購入している者は、クーポンクリッピングではなく、価格上昇によるキャピタルゲインを狙っている可能性があります。しかし、金利政策が長く高いまま維持されれば、デュレーションリスクが増大するため、中央銀行からのコミュニケーションの変動性を考慮すると、そのようなポジションの規模は注目に値します。国債市場における外国の入札
現時点では、データが前月まで比較的静かだった領域で大きな外国の入札が再興しているのを無視するのは難しくなっています。これは長期的な時系列の中のわずかな点に過ぎませんが、市場参加者が前進の動きを感じると、パターンはフォロースルーを招くことがあります。 このようなフローが強さを増すと、デリバティブデスクの活動も調整が必要かもしれません。このようなフローが、通貨リスクや金利差に敏感とされる海外口座から集まると、将来の金利動向への賭け、国債のオプションポジショニング、さらにはFXボラティリティ構造に結びつく取引に波及することがよくあります。不確実な時期に拡大したリスクプレミアムは、国際的な買い手が供給を吸収し、スプレッドを圧縮するにつれて収縮し始める可能性があります。 この動きがトレンドの変化を示すのか、あるいは単なる1ヶ月の異常であるのか検討する必要があります。その規模は意図を暗示しており、散発的な購入ではなく、むしろ調整された、または少なくとも非常に合意されたエクスポージャーの増加と言えます。それは、連邦準備制度の保管フローのような高頻度の指標が短期的により関連性を持つことを意味します。 現状、先物ポジショニングにおける早期の調整が必要かもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
