ミシガン大学の5月2025年の消費者信頼感指数の予備値は50.8と報告され、予想の53.4を下回りました。前回の読みは52.2でした。現在の状況は57.6と記録され、予想の59.6を下回り、期待値は46.5で、予測の48.0に対して劣っています。 今後1年間のインフレ期待は7.3%で、前回の6.5%から増加しました。5年間のインフレ期待も4.6%に上昇し、前回の4.4%を超えました。これらの数値は、近い将来およびより長期的な価格上昇に対する懸念を示唆しています。 ここで見えているのは明確です：最新の消費者信頼感の数値は、現在の状況と今後についての公衆の見方が有意に悪化していることを示しています。ミシガン大学のデータは、特にインフレ期待が高まる中で、世帯の間に増大する不安を描き出しています。全体の信頼感が52.2から50.8にほんの少しの低下を示しているとはいえ、監視を続けるには十分です。世帯はより慎重になっているようで、これは家庭の支出の減少や貯蓄行動の変化に波及する傾向があります。 期待の構成要素を掘り下げると、下向きのトレンドを無視するのが難しくなります — 予測の48.0から実現した46.5までの落ち込みです。これは、今後の数ヶ月が以前に想定していたよりも難しいかもしれないと感じていることを示しています。一方、現在の状況の指標である57.6も不足しており、今を感じる認識も勢いを失っていることを示しています。 おそらく、ここでのより差し迫った展開は、インフレ期待がどこに向かっているかです。1年間の見通しが6.5%から7.3%に1ヶ月で跳ね上がるのは、ただの雑音ではありません。これは1ポイントの大きな移動であり、価格モデル全般の注目を集める傾向があります。同様に、5年間の見通しが4.4%から4.6%に上昇したことは小さいものの、短期的な懸念とともに長期的な懸念を押し上げます。価格の安定性が、機関と公衆の両方にとってあまり安心できない市場を見つめている状態です。 現在のところ、高いインフレ予測は短期的な金利引き下げを可能性を低くします。それだけで、短期戦略に影響を与えることができます。先物市場はすでに脆弱であり、これが不確実性を増しています。市場参加者は、インフレ期待の粘り強さと、連邦準備制度が希望どおりに緩和を持ちこたえる可能性を天秤にかける必要があります。ここでの根本的なメッセージは、価格圧力が一部の予測とは異なり緩和されていないということです。 私たちの側からは、高まる価格期待を真剣に扱うのが妥当です。センチメントに駆動される反転から生じるボラティリティは、堅実なデータリリースの前に蓄積される傾向があります。このため、金利と株式ボラティリティ構造の両方でのデリバティブポジションのリバランスが必要になるかもしれません — ソフトランディングシナリオへの重点を減らし、中期的なインフレ軌道についてのより慎重な見方を取ることが必要です。スキューやフォワードボラティリティ価格の変化は、下振れリスクの再価格付けに向かう兆しを示すかもしれません。今のところ、方向性に重きを置く強い根拠はありません。反応が確固たるものになるまで、レンジバウンドの考え方が良いかもしれません。

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