洞察 
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中央銀行のジレンマ
ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は25ベーシスポイントの利下げを予想されていますが、上昇するインフレ期待により慎重になる可能性があります。米ドル指数（DXY）は、米中の緊張が緩和され、連邦準備制度理事会が将来の利下げを考慮しているため、100.30周辺で横ばいです。 米国の経済データは減速を示しており、住宅着工、建設許可、CPI、およびPPIが予想よりも弱い結果となりました。小売売上高も予想を下回り、今年中に連邦準備制度の2回の利下げの可能性が高まっています。 ミシガン大学の消費者信頼感指数は5月に急落し、米国の家庭の懸念を示唆しています。今後、ニュージーランドの経済データの発表に注目が集まります。最初の発表は生産者物価指数（PPI）です。 RBNZの目標には価格安定性と持続可能な最大雇用が含まれており、必要に応じて公定歩合（OCR）を調整します。極端な場合、銀行は量的緩和を用いて経済を刺激し、NZDを弱める可能性があります。現行の市場センチメント
NZD/USDは、以前の損失の後でキウイへの需要が安定し、0.5900をわずかに下回る水準で推移しています。この動きを支えているのは、4月のビジネスNZ PMIが前の水準をわずかに上回るという国内指標のわずかだが明確な改善です。53.2から53.9への増加は単独では大きな変化ではありませんが、ニュージーランドのビジネス活動が挑戦的な世界環境の中でも合理的に良好に維持されているという感覚を強めます。 特に注目されるのは、インフレ期待の変化です。最新の調査によると、調査対象者は今後2年間のインフレが2.29%に近づくと予想しています。この数値は、3カ月前の2.06%よりもかなり高くなっています。これにより準備銀行はより快適ではない立場に追い込まれます。目標帯は同じままですが、市場の観察者たちは25ベーシスポイントの利下げを期待して並んでいました。その動きは、当初は当然視されていましたが、今はそれほど単純には見えません。彼らは、価格圧力が持続性を示しているため、利下げのリスクを負う前に、より多くのデータを分析するために長く待つ選択をするかもしれません。これは、早すぎる緩和がさらなる価格リスクを助長する可能性があるため、特に重要です。 太平洋の向こう側では、米ドルが強い反対を示していません。ドル指数が100.30の周辺で停滞しているため、米中関係を巡る見出しが落ち着いているにもかかわらず、ほとんど動きが見られていません。しかし、話はそこに止まりません。市場参加者は、連邦準備制度の次のステップに関する期待を再調整しています。特に、新しいデータの多くが冷却した経済の見通しに寄与しているためです。 米国の消費者は先月、予想よりも少ない支出をしており、小売売上高の不振や住宅セクターもあまり効果的ではありません。新規着工件数と許可の両方が予測を下回っています。さらに、最新のインフレ指標も、消費者と生産者の両方で期待したよりも軟調であり、突然、今年中に2回の利下げについての議論は現実的に思えます。一方、消費者信頼感は依然として下降傾向にあり、ミシガン大学の指標は5月初旬に感情の著しい落ち込みを示しています。 次の価格動向のドライバーは、ニュージーランドの生産者物価指数から来るかもしれません。生産コストが有意に変動すれば、インフレの持続性に関する期待を強化するか、挑戦するかのいずれかです。一つの結果がニュージーランドドルを支える一方で、他の方向への逸脱はキャリートレードへの関心を再燃させるか、資金のフローを他に移すかもしれません。 中央銀行がインフレを管理し、雇用を維持するという二重の任務をどのようにバランスをとるかに注目しています。その行動は、公定歩合の調整や、大規模な資産購入などの伝統的ではない手段の実施を通じて、定められたタイムテーブルによるものではなく、データに反応したものである可能性が高いです。これは、通貨への現在のサポートがどれだけ先に伸びるか、または再び引き戻されるかを判断するために、今後の国内経済データを詳細に分析することが特に重要であることを意味します。 現時点では、ボラティリティの急上昇や利率期待の変化に敏感なポジションを注意深く監視する必要があります。政策のトーンが変わったり、インフレデータが驚きをもたらした場合、スポット価格の特定のレベルが再び注目される可能性があり、これが力の転換を引き起こすことができます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
