EUR/GBPは木曜日に0.8420近辺で取引されており、水曜日の高値から後退し、200日EMAを試しています。イギリスのポンドは、予想を上回るUKのGDPデータに支えられ、ユーロは好調な工業生産の数字によって後押しされています。 ユーロ圏のGDPは第1四半期に0.4%の見込みから0.3%に下方修正され、年成長率は1.2%となりました。一方、3月の工業生産は前月比2.6%の増加を記録し、1.8%の予測を上回りました。これは資本財の生産増によるものです。 UKの経済は第1四半期に前期比0.7%成長し、予想の0.6%を上回り、3四半期で最も強い成長を示しました。3月のGDPは、2月の0.5%の増加に続いて0.2%上昇し、年成長率は前年の1.5%に対して1.3%となりました。 このデータは、ECBとBoEの間の金融政策の乖離を示しています。4月にECBは貿易の緊張に対処するために金利を25ベーシスポイント引き下げました。強い工業生産にもかかわらず、ECBは緩和を続ける意向があるようです。 対照的に、BoEは5月に金利を4.25%に引き下げ、慎重な姿勢を示しました。この第1四半期のGDP成長がより自由度を提供しています。BoEの慎重な姿勢は、ECBよりも金融政策の調整が遅いことを示唆しています。 要点として、これまでの観察を踏まえると、現在のUKデータが予想を上回る影響とユーロ圏の特定の部分、特に工業セクターがレジリエンスを示していることから、EUR/GBPは狭いレンジを形成していることが分かります。0.8420近辺での反発は、200日EMAに接触し、明確なトレンドを優先しないためのためらいを反映しています。短期的なマクロデータに反応する流れが続くと思われますが、それが乖離の強化が続く限りのことです。 ユーロ圏の第1四半期GDPの下方修正は微細ですが、期待をわずかに引き下げています。これは、投資家が今年初めに見込んでいたよりも緩やかな拡張ペースを示しています。産業生産はコンセンサスを上回る月次の増加を記録しましたが、それでもすでに進行中の金融シフトを相殺するには不十分です。フランクフルトの政策立案者は、より良い産業指標にもかかわらず、より広範な指標に慎重さを感じ、4月に金利引き下げを正当化しました。その動きは、彼らの前方指針に沿ったものであり、インフレが予期せずに急上昇しない限り、この軌道を維持する準備ができていることを示唆しています。 UKでは、GDPの数字が予想以上に強固になりつつあるようです。経済は第1四半期に市場コンセンサスが示唆していたよりも成長し、3月を通じた月次の進行は予想外のスラックを示しませんでした。これはポンドに底を支え、イングランド銀行が近い将来どのくらい早くまたはどのくらい急激に緩和するかに疑問を投げかけました。ベイリー総裁らは金利を引き下げましたが、インフレが緩やかすぎるリスクと成長が予想以上に持続的であるリスクを両方考慮したトーンでした。 両中央銀行が調整を行う速度の違いには、その影響があります。明確な方向性バイアスを導入し、これはまっすぐなトレンドではありませんが、いずれかの道が進路を変更しない限りトーンを設定します。短期金利の差は流動性よりも固定的に見え、このペアのボラティリティは新たな驚きが期待を歪めない限り圧縮されたままかもしれません。 このクロスを見るトレーダーは、両地域の主要政策立案者からのインフレの数字や前方指針の修正にもっと焦点を合わせたくなるでしょう。議事録、演説、市場ベースの金利価格付けは、どこで確信が強化されるかや折れるかの初期の兆候を提供できます。その間、200日EMAのような長期平均近くのレベルは、明確な支持や抵抗ではなく、両側からのコミットメントなしで何度も試される反転点として機能するかもしれません。

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