イギリスの2025年第1四半期の国内総生産（GDP）は予想を上回った。GDPは前四半期比で0.7%増加し、予想の0.6%を上回った。 GBP/USDは、好調な英国のGDPデータに反して1.3300以下で取引されていた。この通貨ペアは、アメリカの貿易政策と連邦準備制度の発表に関する不確実性の中で、弱い米ドルに支えられていた。

金市場の動向

金市場では、価格が下降し続け、$3,135の低水準に達した。この減少は、アメリカと中国間の貿易緊張緩和や、アメリカ連邦準備制度による将来の利下げ期待の減少によって影響を受けた。 暗号通貨市場では、シバイヌが前回の修正にもかかわらず急騰を見せた。この増加は、中国の企業が$3億相当のデジタル通貨の購入に関心を持っているとの市場の憶測に続いてのものであった。 アメリカと中国間の国際貿易のダイナミクスには、好ましい変化が見られた。これは貿易戦争の一時停止によって特徴付けられ、最も厳しい市場環境が改善する期待をもたらした。

為替レートの観察

それでも、ポンドは大きく上昇しなかった。GDP発表後もGBP/USDの為替レートは1.3300を下回った。ポンドが抑制されていた理由は何だろうか？主な要因は、アメリカ側の状況、つまり、新しい連邦準備制度からの慎重さによって米ドルが全体的に弱まっていることだった。パウエルとそのチームからの不明瞭なメッセージは、ドル買いに強いストーリーを与えていなかった。その上、現状におけるアメリカの貿易政策の方向性がその無決定をさらに加速させており、ドルへの投資意欲を鈍化させていた。 同時に、金を注視しているトレーダーたちは、その輝きが失われ続けていることに気付いたであろう。金の価格は$3,135にまで下がり、その価格動向を分析するのは難しくなかった。もしアメリカと中国の関係が冷却化しているのであれば、安全資産への需要が急速に減少しているのだろう。さらに、期待も変化している。連邦準備制度はもはや利下げに急いでいるとは見なされておらず、これは下方の利回り圧力を減少させ、その結果、金を魅力的でなくしている。実質利回りが上昇するにつれ、金のような非利回り資産を保有する論理はさらに不利になっていった。 暗号通貨の分野には独自のドラマがあった。最近急落したシバイヌは、回復の兆しを見せた。この反発はテクニカル分析からではなく、憶測に基づくものであった。中国の企業が大量のトークンを購入する準備をしているという噂が広がり、約$3億相当であるとのことだ。この噂の背後にあるすべての数字を確認することはできないが、センチメントへの影響は迅速かつ広範であった。アルトコインの宇宙でポジションを持つトレーダーたちは、先取りするか、ボラティリティを待つかを決めなければならなかった。現時点では、取引のレバレッジが徐々に戻ってきているようで、暗示的なボラティリティは複数のチェーンで上昇している。 グローバル貿易は、安定性を取り戻す兆しをわずかに示していた。アメリカと中国の間の摩擦の一時停止は、リスク資産に対するわずかな楽観主義を引き起こした。両者が今後数週間で交渉の崩壊を避けることができれば、その楽観主義は株式やコモディティ関連のデリバティブに対するより積極的なポジショニングに延びる可能性がある。現時点では、ソフト指標が一部のヘッジ解消が進行中であることを示しているが、誰もまだ回復シナリオに全てを賭ける急ぐ様子はない。 我々は、いくつかのデリバティブ市場におけるポジショニングが、イギリスからの予想以上の経済信号やグローバル貿易の緩和バイアスにもかかわらず、比較的慎重であることを観察した。ここでの重要な点は、データの先を急がないことである。中央銀行の議事録や今後のインフレ発表などのイベントリスクは依然として重要であり、トレーダーが比例的に動く要因となる可能性がある。先を見越した暗示的なボラティリティは、参加者が真剣にリバランスを図る前により明確さを求めていることを示唆している。

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