GBP/USDは、英国と米国の重要な経済データを待つ中で、1.3300の範囲内で不安定な統合フェーズに戻りました。通貨ペアは、強い市場の原動力が欠けている中、週間最高値の1.3359から1.3293に緩みました。 ポンドは、米国の消費者物価指数（CPI）データの冷却に助けられ、米ドルに対して1.3350近くまで進みました。市場の反応は、米ドルの弱体化に伴う回復の動きの継続を見ました。 オーストラリアドルは、4月の失業率が4.1％で安定しているという強い雇用データを受けて、0.6450近くで安定を保ちました。89Kの雇用変化の増加は、米中の貿易交渉に対する楽観的な見方とともにサポートを提供しました。 USD/JPYペアは、混合した経済信号の中で新たなドル売りの影響を受けて146.00近くで弱含んでいました。一方、金は$3,200の下で脆弱な状態が続いており、今後の米国の経済指標や連邦準備制度理事会のパウエル議長のスピーチに注目が集まっています。 現時点では、ポンドは1.3300の範囲内で方向性を探している感覚があります。先週の高値1.3359を目指して一時的に試みましたが、ペアは十分なフォローアップを得られずに1.3290近くへ滑り込みました。この動きは意図的な後退というよりも慣性に根ざしているようです。マクロ経済の原動力からの明確な押し上げがない限り、価格動向は範囲内の行動に戻っています。このような横ばいの動きは、短期間の上昇後に市場が様子見モードに入っていることを反映することがよくあります。この文脈でのトレーダーは、勢いを追いかけるのではなく、エクスポージャーを測定しているでしょう。 ポンドの上昇は、米国のインフレ率の低下によって主に後押しされ、ドルに圧力をかけました。コアCPIがわずかに低下したことで、連邦準備制度理事会の今後の方針についての議論が再開されました。ドルが弱い環境は歴史的にケーブルに利益をもたらしてきましたが、今週も例外ではありませんでした。しかし、国内の英国の原動力がない限り、ポンドの買い手は高い水準を守るインセンティブを欠いていました。 対照的に、オーストラリアの雇用レポートは、豪ドルの足場をより堅固にする要因となりました。89Kの雇用増は部分的に季節的な要素もあるものの、ほとんどの期待を上回り、AUD/USDを0.6450近くに固定しました。また、米中の貿易対話の改善トーンからの間接的な利益もありました。特に、強い労働統計は持続的な国内需要を示唆することが多く、オーストラリア準備銀行による利下げ期待を緩和する要因となります。その結果、特に短期のエクスポージャー保護の需要が減少するのを見ました。 ドル・円について言えば、日本円は軽微ながら戻りを見せ、USD/JPYペアは146.00に近づいています。米国の混合経済信号が市場の期待を混乱させる中で、米ドルに新たなプレッシャーがかかりました。この動きはキャリートレードに位置する人々の注目を集めています。円の強さは小さなものであっても、下に潜む感情の変化を示唆しています。デリバティブの観点から見ると、インプライド・ボラティリティは高くはありませんが、オプションプライシングのスキューは若干下方ヘッジが好まれていることを示唆しています。 金に関しては、価格は$3,200の下で重く、まだ高いレベルを試す意欲はないようです。多くのトレーダーがパウエルのスピーチを前にエクスポージャーを削減しており、最近のインフレの軟化を受けて連邦準備制度理事会の議長が厳しいトーンを採用するかどうかについての懸念を示しています。トレーダーが今後の米国データに向けてリスクエクスポージャーを移動させているため、金属はより広いインフレ見通しと実質利回りの期待を測る指標として機能し続けるかもしれません。 ワシントンと北京の一時的な緩和は、より広いリスク感情にいくらかの浮揚感をもたらしました。これは株式連動資産やキャリートレードへの再びの需要に反映されています。この改善はFX市場を通じて拡がり、微妙な波及効果を生み出しています。完全なリスクオンの突破ではありませんが、ドルや円のような避難資産に対する需要を和らげました。 数多くの米国の指標や中央銀行の発言が控えている中で、ボラティリティが急激に増加する可能性のあるフェーズにあることがわかります。ポジショニングモードにある人々は、スポットレベルが今後のマクロのスケジュールとどのように相関しているかを考慮する必要があるかもしれません。リスク管理戦略は、現在の市場の静けさが構造的というよりは戦術的である可能性があることを考慮に入れるべきです。今週の初期取引は忍耐を示唆していますが、迅速なピボットの可能性は依然として残っています。

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