金は安全資産に対する需要が和らいだため、3,182ドルまで下落しました。米ドルは、予想を下回るインフレ指標と米韓通貨協議を受けて、DXYが100.60近くで軟化しました。 地政学的な楽観感とリスク選好が高まり、金に影響を与え、米国の利回りが上昇しました。今週発表される主要経済データには、PPIと小売売上高があり、これらは連邦準備制度の決定に影響を与えることが期待されています。

金の需要とインフレ指標

金は、中国のETF需要が減少し、米国と日本および韓国との貿易協議が行われたため、3,200ドルを下回りました。米国の4月のCPIは前年比2.3％で、予想を下回り、関税の不確実性の中でインフレの進展が遅れていることを示唆しています。 市場のセンチメントは、9月に連邦準備制度が利下げを行う可能性を49.9％と評価しています。トランプ政権の米ドル安を好む姿勢や為替レートへの影響についての憶測が続いています。 テクニカル指標は、DXYに対して弱気のトレンドを示しており、RSIや他の指標は中立からやや売りの条件を示しています。サポートとレジスタンスのレベルは100.60周辺に特定されており、価格変動の可能性を示しています。 米中貿易戦争は、2018年に関税が課されたことから始まり、トランプ大統領のもとで続いており、新たな関税が計画されています。これにより、貿易障壁の増加やインフレ圧力が世界経済に影響を与えています。

関税と貿易政策の影響

地政学的緊張が緩和され、見出しインフレが予想を下回ったことで、金は3,200ドルを下回る動きが見られました。中国の上場投資信託からの需要の減少がその原因となっています。一方、米ドル指数（DXY）は、弱い消費者物価データと米国と韓国間の通貨協調という外交努力の再開によって、100.60レベル付近で圧力を受けています。 4月のCPIが前年比2.3％の増加に留まったことは、連邦準備制度が利率を変更する余地があるという議論を助長しています。このようなデータは、インフレが以前恐れられていたペースで加速していない可能性を強化しています。この文脈において、リスク選好が強まり、米国の国債や株式市場が金などの安全資産から回帰しています。 米国の利回りはこの再調整を受けて上昇しており、トレーダーは近くのPPIデータと小売売上高を注視しています。どちらもソフトなインフレの物語を支持する可能性がある一方で、完全に混乱させる可能性も秘めています。もし原材料コストが再び上昇し始めれば、持続的な金融緩和の根拠は弱まるでしょう。現在、9月に連邦準備制度が利下げを行う可能性は50％をわずかに下回っており、市場は方向性が分かれています。 DXYのテクニカルセットアップは弱い姿勢を示していますが、積極的に弱気であるわけではありません。モメンタム指標は、買われ過ぎや売られ過ぎの極端な状態を示しておらず、根本的な触発材料を待つ段階であることを示唆しています。価格の動きは、より決定的なデータが出るまで、現在のサポートとレジスタンスバンドである100.60周辺で振動する可能性が高いです。 貿易の面では、関税はホワイトハウスの中心的な手段であり、新たな制裁が6年前に始まった保護主義的な道を継続しています。この戦略は、特に生の輸入品が関税の影響を直接受ける場合に商品市場を揺さぶり、最終消費者に対するコスト構造を歪めることが多いです。もはや北京との二国間の摩擦だけではなく、交渉は東京やソウルも含め広がり、貿易を基盤とする外国為替のポジショニングに複雑さを追加しています。 私たちの視点では、経済的な発表だけでなく、ワシントンからの政治的なトーンも考慮しなければなりません。ソフトなドルを好む一貫したシグナルが存在しており、輸出競争力を提供することが目的とされています。それは、通常、不確かなマクロ環境で期待される自然な上昇を抑えることになります。政策シグナルに関するさらなる確認が得られれば、FXや金属の価格は迅速に再調整される可能性があり、リスクオン市場は明確性と低いボラティリティを好む傾向があります。 金利や通貨のポジショニングに関与している人々は、このDXYレンジの端でのブレイクアウトに注意を払う必要があります。サポートを下回ると、特に高金利や商品関連のペアに対してドル弱気トレードに重みを与える可能性があります。同様に、金市場では、ETFの清算が続き、高い債券利回りが金を押し下げる可能性があります。インフレ期待が予想外に復活しない限り、現在の構成は、長期的な方向性を仮定するよりも、発展を注意深く追うことを奨励するものとなっています。

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